在全球财富管理论坛·2024上海苏河湾大会上，易方达基金董事长詹余引就长期资金管理的核心议题发表了见解。他指出，长期资金管理的精髓在于与长期负债的有效匹配，如何充分利用长期资金的优势，促进其与资本市场的健康互动，是当前亟待解决的关键问题。
詹余引详细解释了长期资金的定义，指出这类资金是指能与长久期负债相匹配的资金，主要涵盖社保基金、保险资金、年金基金等。从规模上看，我国长期资金呈现出逐年稳步增长的态势。据统计，截至2023年底，我国长期资金规模已达到约44万亿元。长期资金在A股市场的占比也有所提升，截至2024年6月底，其占A股流通市值的比例约为6.2%，相比2020年底的5.3%，提升了约0.9个百分点。
詹余引进一步指出，债券市场在长期资金的配置中占据重要地位。由于债券市场的主要投资者是机构投资者，这些机构背后拥有大量长期资金的支持，因此，国内的长期资金主要配置在固定收益类资产上，旨在获得稳定收益的同时，追求较高的长期回报。然而，他也坦言，当前长期资金正面临多重挑战。
首先，投资环境的变化给长期资金带来了巨大挑战。市场利率中枢面临下行压力，使得在低利率时代，长期资金在主要配置固定收益资产的情况下，如何提高投资收益成为一大难题。其次，我国股票市场的回报表现与长期资金的需求适配度仍有待提升。由于资金属性、偿付需求、管理模式、决策机制等多重因素，导致长期资金的考核机制存在短期化倾向。
尽管如此，詹余引也看到了资本市场改革为长期资金带来的机遇。他提到，近年来，随着深化资本市场改革配套措施的出台，无论是融资端、投资端还是交易端，都发生了显著变化，使资本市场逐渐成为一个更适合长期投资的市场。例如，加强上市公司市值管理，提升上市公司投资价值；加大退市力度和并购力度，促进市场新陈代谢等。这些变化为长期资金提供了更多的投资机会和更好的市场环境。
詹余引的发言不仅揭示了长期资金管理面临的挑战和机遇，也为如何更好地发挥长期资金优势、实现其与资本市场的良性互动提供了有益的思考和启示。
