毛戈平化妆品公司终圆上市梦，港交所迎来国货美妆新星
经过长达八年的不懈努力，毛戈平化妆品股份有限公司（简称“毛戈平”）终于在港交所成功挂牌上市，为这家被誉为“中国第一化妆师”创立的高端美妆品牌开启了全新的发展篇章。毛戈平此番上市发行价为每股29.8港元，募集资金超过19亿港元，其中近半将用于国内市场拓展、品牌建设和出海战略，剩余资金则投入供应链和研发基础设施建设。
上市首日，毛戈平股价大涨76.51%，报收于每股52.6港元，市值高达251.71亿港元，折合人民币约234.77亿元，仅次于珀莱雅，成为国内市值第二高的美妆上市公司。这一辉煌成果不仅为长期等待的市场和投资者带来了丰厚回报，也让企业创始人毛戈平凭借38.39%的持股量，一举迈入百亿富豪行列。
毛戈平的成功上市，正值国家出台一系列消费提振政策，消费股迎来估值修复的良好时机。这家美妆明星企业从递交招股书到通过聆讯，用时不足半年，并以预定发行价区间的最高价成功发行，上市首日更是涨出百亿市值，充分展现了其市场认可度和投资潜力。
毛戈平之所以能成为明星企业，得益于其两大显著区别于同行的特质：一是品牌形象定位高端，远超同行的单价和溢价能力（毛利率）就是最好的证明；二是毛戈平可能是唯一一家基本盘仍扎根在以直营为主的线下商场专柜中的上市美妆公司。尽管线上销售增长迅速，但毛戈平始终坚守线下阵地，线上线下并重，形成了独特的销售模式。
高端定位是毛戈平品牌的基因。早在2000年企业成立之初，毛戈平就推出了一款定价690元的高光膏，这在当时部分国货美妆还在卖九块九水乳的背景下，显得尤为突出。高定价带来了高毛利，自2013年起，毛戈平的毛利率就超过85%，远超同行。如今，毛戈平彩妆产品平均单价为163.8元，护肤产品则为346.6元，远高于行业平均水平。
毛戈平不仅以美妆立名，更在护肤品领域取得了显著成绩。近年来，单价更高的护肤品在毛戈平销售结构中的比重越来越高，2024年上半年，护肤品销售额已接近美妆产品。护肤品的高品牌忠诚度和用户黏性，为毛戈平带来了稳定的长期销量，推动了产品零售结构的优化和综合平均单价的提升。
尽管毛戈平在规模上尚不及珀莱雅等头部美妆企业，但在净利润层面却表现抢眼。过去三年，毛戈平年复合增长率达41.6%，2024年上半年净利润4.92亿元，增速远超同行。这得益于毛戈平单价更高的护肤品销售增长，以及稳健的业绩增长逻辑。
毛戈平的线下销售至今仍以商场专柜为主，是国内上市美妆企业中唯一一家线下销售额仍领先于线上的企业。然而，随着线上销售的增长，毛戈平也在积极布局线上市场，天猫等电商平台业绩表现亮眼。尽管未来线上销售将贡献更大的份额，但毛戈平仍会高度重视线下经营，将其视为企业的基石和杠杆。
毛戈平的成功上市，不仅是对其长期努力和坚持的肯定，也为国货美妆品牌树立了新的标杆。这家从创立之初就坚持高定价、主打国货形象、走商场专柜渠道的品牌，终于迎来了属于它的辉煌时刻。
