在经历了一年的曲折起伏后，2024年的A股市场终于在年末迎来了显著的反转。特别是在9月24日之后，得益于政策面的积极调整与资金状况的改善，市场呈现出了强劲的反弹态势。这一转变的核心，在于多项重大政策的根本性转向。那么，步入2025年，A股市场将面临怎样的机遇与挑战？投资的新热点又会在哪里？针对这些问题，我们采访了康曼德资本董事长丁楹。
丁楹，康曼德资本董事长
记者：2024年A股市场曾一度陷入低迷，但随着9月下旬的政策大幅调整，市场迅速给出了积极回应，投资者信心得到显著恢复。对于2025年的A股投资，您有何看法？
丁楹：近期，一系列备受瞩目的政策会议已经为市场指明了方向。会议强调了明年将实施更为积极的宏观政策，明确提出了“加强超常规逆周期调节”的举措，并首次在货币政策上使用了“适度宽松”的表述，这与2008至2009年的政策取向相呼应。同时，会议还着重提到了“稳住楼市股市”和“大力提振消费”等目标。
基于这些政策信号，我认为2025年的A股市场将迎来新的配置机遇。在行业选择上，我建议投资者关注两大主线：一是内需方向，特别是大消费板块以及“两新”（即新兴领域和新技术）板块；二是自主可控领域，特别是AI产业、机器人、低空经济和卫星互联网等。
记者：今年4月，“耐心资本”这一概念首次在高层会议中被提及，并强调了其对于风险投资的重要性。您是如何理解“耐心资本”的，它对于A股市场有何积极影响？
丁楹：耐心资本，顾名思义，是指那些愿意进行长期投资，而不受短期市场波动影响的资本。这些资本通常由养老基金、主权财富基金、保险公司等长期投资者提供，具有投资期限长、风险承受能力强、注重基本面分析等特点。
耐心资本大多属于机构投资者，其专业的投资团队和完善的投资决策体系有助于提升机构投资者在市场中的占比，使投资者结构更加多元化和合理化。随着耐心资本影响力的扩大，其稳健的投资理念将对其他投资者产生示范效应，推动整个市场投资理念的成熟和理性化。
更重要的是，耐心资本能够为具有发展潜力的企业提供长期的资金支持，帮助企业实现技术创新和可持续发展。这将有助于促进产业升级，推动实体经济的高质量发展。
记者：今年9月底以来，政策层面出现了显著转向。在国际贸易争端和中美博弈的背景下，您如何看待科技股板块的投资机会？
丁楹：展望2025年，我认为科技股板块将迎来新的投资机会。随着全球AI技术的快速发展，PC、手机、智能汽车、机器人等智能终端的软硬件生态将持续迭代。AI技术的大模型能力在多模态、逻辑推理等方面不断进步，从算力基础设施到终端应用落地，如AI算力芯片、液冷和电源设备等，以及办公、企业管理等领域的AI应用软件，都将迎来快速发展。
人形机器人、无人驾驶等新兴科技领域也正处于商业化应用阶段。人形机器人与AI的结合将开辟出巨大的投资空间；无人驾驶技术不断成熟，商业模式逐渐闭环；商业航天领域的卫星互联网工程等也将带动相关产业链的发展。
在国产科技自主可控的背景下，国产算力、晶圆代工、半导体设备、国产化EDA等领域有望加速实现技术突破和国产替代。这将为投资者提供丰富的投资机会。
