游戏行业与AI技术的深度融合正引领着新一轮的创新浪潮。近年来，AI已成为游戏行业内不可或缺的话题，它不仅在游戏研发、策划、美术及程序生产等多个领域发挥着重要作用，还显著提升了玩家的游戏体验，为游戏行业带来了前所未有的变革。
多家国内外公司正积极布局AI游戏赛道。近期，马斯克宣布将创办AI游戏工作室，而在中国，巨人网络与恺英网络也在年度游戏产业年会上分别发布了“干影 QianYing”有声游戏生成大模型和“形意”大模型，展示了如何利用大模型实现游戏的全自动生成。这些举措预示着2025年或将迎来AI应用的加速落地。
AI技术在游戏行业的应用已日益广泛，成为推动行业发展的新引擎。在游戏设计层面，AI技术使得NPC（非玩家角色）展现出更加智能的行为，包括自然的语言交流、复杂的情感表达及更贴近真实的人类互动方式。AI还能动态生成游戏内容，如地图、关卡和剧情等，为玩家提供丰富的游戏体验。例如，《无人深空》便利用算法生成了庞大的星系供玩家探索。
在游戏开发过程中，AI技术不仅实现了自动化内容生成，如角色设计、场景构建和音效合成等，还提高了游戏开发的速度并降低了成本。同时，AI还能优化资源管理，确保游戏运行流畅，提升游戏的视觉和音效质量。在游戏测试环节，AI技术通过自动化测试，包括生成测试用例、执行测试和分析测试结果等，显著提高了测试覆盖率，减少了手动创建测试用例的时间和精力。
在玩家体验优化方面，AI技术同样发挥着重要作用。通过制作虚拟玩家，AI可以替代人类玩家，确保团队游戏的顺利进行。同时，AI还能实现更准确的语音识别与控制，增强游戏的沉浸感。AI还能进行情感推断与反馈，分析玩家的情绪反应，并根据情绪状态调整游戏体验，使游戏更加人性化。
目前，AI在游戏场景中的应用主要集中在研发层面的语音、原画生成以及游戏测试，市场上已出现多款应用实例，如《沙威玛传奇》等。AI NPC也已在游戏体验中亮相，同时在UGC（用户生成内容）游戏中，AI还能辅助用户生成原创游戏内容，如《燕云十六声》中的AI NPC已具备拟人对话能力。
除了AI技术外，游戏引擎技术也在悄然改变着游戏行业。新一代游戏引擎如UE5带来了全动态全局光照Lumen、虚拟多边形Nanite等先进技术，使得游戏在视觉效果和大场景塑造方面实现了质的飞跃。例如，《诛仙世界》便借助UE5引擎，为玩家呈现了一个辽阔且景致宜人的游戏世界。同时，游戏引擎技术还促进了跨平台游戏的开发，使得游戏可以在多个平台上运行，为玩家提供了更丰富的游戏体验。
虚拟现实（VR）与增强现实（AR）技术同样为游戏行业带来了新机遇。VR技术通过头戴式设备等硬件，为玩家提供了沉浸式的游戏体验，而AR技术则将虚拟元素与现实世界相结合，为游戏带来了新的玩法和体验。随着相关技术持续迭代以及内容生态的完善，元宇宙也有望普及，XR设备或将成为新一代必需智能终端。
当前，游戏行业正处于新技术周期的驱动下，中长期向上动力强劲。随着版号政策的平稳以及产品更新周期的延续，游戏市场供给相对充裕。同时，A股游戏头部公司的估值也处于历史相对低分位点，具备一定估值性价比。随着新品上线周期的到来，游戏板块β有望企稳反弹，为后续业绩提供增量支撑。
对于投资者而言，游戏板块具备AI、短剧、商业模式变革等多点催化。全市场同赛道规模最大的游戏ETF跟踪中证动漫游戏指数，主要投资于动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司，包含了三七互娱、恺英网络、昆仑万维等A股龙头游戏公司。投资者可借道该ETF布局游戏赛道相关机遇。
然而，投资者在投资前需充分了解基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验及资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者应理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。
