近期，科技领域的一股新风潮正席卷全球投资市场，特别是对中国科技股及整体中国资产的重新评估热情持续高涨。这股热潮的源头，无疑要归功于开源大模型DeepSeek的崛起。
自春节以来，中国互联网企业的股价领衔上涨，成为市场中的一道亮丽风景线。以中证全球中国互联网指数为基准的中概互联ETF（513220）为例，自春节后至2月15日收盘，其成分股中的阿里健康涨幅超过63%，阿里巴巴-W的涨幅也超过了40%，而哔哩哔哩-W、快手-W、阅文集团等公司的股价也均上涨超过20%。
在互联网企业的强势带动下，中证全球中国互联网指数在春节后的累计涨幅超过了17%，这一表现明显强于同期的恒生指数（11.84%）和恒生科技指数（16.99%）。
中金公司近期发布的观点认为，当前的市场反弹呈现出典型的结构性特征，这意味着投资者要在配置上更加聚焦，才有可能跑赢指数。
长江证券的报告也指出，尽管2月初以来外部宏观环境存在扰动，但港股凭借DeepSeek带来的科技股估值重估，市场表现依然十分强劲。这一情形与2022年底ChatGPT问世后，纳斯达克指数在通胀高企、美债利率上升以及经济走弱的环境下，依然凭借科技股的持续走强而不断攀升的态势相似。如今的港股，似乎正在重现过去几年美股的“梦幻表现”。
港股的“AI含量”尤为突出。随着AI产业链图谱的不断延伸，港股正在从“红马时代”转向“AI牛”。港股中拥有众多涉及人工智能基础层、技术层、应用层的个股，其中软件服务行业的“AI含量”最高。
据中金公司统计，本轮上涨主要聚焦于科技领域。在547只港股通样本中，本轮只有20%的个股跑赢指数，且主要集中在科技消费和AI医疗领域，而老经济和传统板块多数落后。相比之下，924行情中有超过60%的个股跑赢指数，且以金融地产等顺周期板块为主。
对于为何如此小范围的个股上涨能够推动整体指数级别的反弹，中金公司给出了以下主要原因：港股整体盘子相对较小且更为集中在龙头，资金体量也少，因此少部分个股和资金对指数的拉动效果比A股更强；在行业结构上，港股的软件股和互联网龙头更多，也是本轮上涨的主力；恒生系列指数限定个股权重上限为8%，使得中小公司的大幅上涨在指数权重上有更大的边际贡献。
高盛在最新研究报告中指出，随着DeepSeek的迅速崛起，中概科技股正迎来重新估值的重要机遇期。DeepSeek的技术突破和市场表现，让全球投资者看到了中国科技企业的巨大潜力和无限可能。高盛决定继续维持对MSCI中国指数的超配评级，为中国市场注入了信心。
德意志银行同样对中国市场保持乐观态度，表示全球投资者今年将深刻认识到中国制造业和服务业的竞争力优势。中国的颠覆性创新力正在重塑产业竞争格局，推动中国经济在全球舞台上崭露头角。德意志银行预计，随着中国经济的持续发展和科技创新的不断推进，中国股票的估值折价将逐渐消失，未来有望迎来更大的估值提升。
汇丰认为，DeepSeek的技术突破不仅体现了中国大语言模型已迈向深度推理阶段，更让投资者注意到中国科技创新在全球舞台的竞争力正日益增强。DeepSeek的成功或成为中国进一步促进民营企业技术创新的催化剂，有望提振投资者对中国股市的信心，推动更多外资流入中国市场。
在此背景下，中概互联相关ETF成为了投资者聚焦AI浪潮机遇的重要工具。中概互联ETF跟踪中证全球中国互联网指数，覆盖了全球上市的中国互联网公司，包括在港股、美股上市的优质互联网公司，如拼多多、阿里巴巴、腾讯、美团、网易、小米、京东等知名企业。其中，前五大权重股占比达65%，既具备高集中度，又具备广泛的覆盖面。
