小米集团近期宣布了一项大规模筹资计划，继其被誉为“史上最强年报”的业绩发布之后，这一动作引起了市场的广泛关注。
3月25日，小米集团（01810.HK）通过公告披露，将以每股53.25港元的价格配售8亿股新股，预计筹集资金约425亿港元（折合人民币约397亿元）。这笔资金将用于业务扩展、研发投资及其他一般企业用途。此次配售的股份占小米现有已发行股本的约3.2%，采用“先旧后新”的方式进行。
公告发布后，小米股价在盘中一度下跌超过6%，成交额高达680亿港元，创下了历史新高。尽管如此，小米创办人、董事长兼CEO雷军的心情似乎并未受到影响。3月25日下午，雷军通过微博分享了自己在武汉大学赏樱花的照片，并配文称“我今天抽空到校园里看看樱花”。
回顾过去，雷军曾短暂登上中国首富的宝座，当时小米市值接近1.5万亿港元，雷军持有小米24.2%的股权。根据此次公告，配售完成后，雷军的持股比例将降至23.4%，而小米当前的市值约为1.35万亿港元。
行业分析师指出，雷军个人与小米的战略成败紧密相连，此次筹资既是机遇也是挑战。小米上一次通过配售筹资还要追溯到2020年12月2日，当时小米以23.7港元的价格配售约10亿股，筹集资金约30.6亿美元（折合人民币约222亿元）。
近年来，小米的业绩表现出色。根据2024年年报，小米去年总收入达到3659亿元，同比增长35.0%；经调整净利润为272亿元，同比增长41.3%。第四季度，小米首次实现单季度营收破千亿，达到1090亿元，同比增长48.8%，经调整净利润为83亿元，同比增长69.4%。
在智能电动汽车领域，小米去年实现了321亿元的收入，但该业务仍处于亏损状态，全年经调整净亏损为62亿元。尽管如此，小米仍在加大对智能电动汽车的投入，雷军近日透露，2025年全年的交付目标已提升至35万台。
透镜咨询创始人况玉清认为，小米此时筹资的需求显而易见：一方面，AI基础设施的投资巨大；另一方面，小米汽车需要推进产能以满足订单需求。在股价处于高位时进行增发，对小米而言是相对划算的选择。
天使投资人、资深人工智能专家郭涛也表示，小米选择当前节点融资有多重战略考量。随着全球消费电子市场的回暖和小米电动车业务进入量产前关键阶段，此时融资能为新业务“输血”，并缓解研发投入的压力。
在小米发布年报后，其股价一路冲高，3月19日一度触及历史最高点。尽管此次配售对股价造成了一定冲击，但多家研究机构仍对小米持乐观态度。招银国际在研报中表示，这笔资金将对小米的智能手机、AIoT和电动汽车业务的全球扩张战略产生长期正面影响。
小米还披露了最新的股权架构。截至3月25日，雷军持有小米集团24.1%的股份，配售后持股比例降至23.4%，但其投票权仍超过60%。此次配售并未显著稀释雷军的持股，但其身家的中长期影响将取决于小米业务的增长和未来的融资计划。
