在全球经济动荡不安，关税争议与经济衰退风险加剧的背景下，股神沃伦·巴菲特的伯克希尔-哈撒韦公司于4月11日宣布，成功在日本市场发行了900亿日元（约人民币46亿元）的债券。尽管这是自2019年伯克希尔进军日本以来发行的最小规模债券，但在众多日本企业纷纷取消债券发行的市场寒冬中，这一举动显得尤为引人注目。
本次债券发行采取了分层结构，覆盖了从3年期至30年期的六个不同期限品种，利率从1.352%至3.117%不等，其中2028年到期的债券占比超过了一半。与伯克希尔之前的大规模发债相比，如2024年的两次合计5400亿日元和去年10月的单次2818亿日元，此次募资规模大幅缩减，但其选择的市场时机却耐人寻味。
市场分析人士认为，伯克希尔此次融资可能是为了增强其在日本核心资产的持有。宏利投资管理日本公司的信贷研究主管Shunsuke Oshida指出，当前市场环境下，投资者普遍保持谨慎态度，即便发行方提供市场最高溢价，也难以激发投资者的认购热情。伯克希尔在此逆势发行债券，再次展现了其“在别人恐惧时贪婪”的投资哲学。
自2019年伯克希尔首次在日本发行4300亿日元债券以来，该公司一直深耕日本市场，凭借其AAA级的信用评级，以低成本获取资金，并通过重仓五大商社来构建其战略布局。在巴菲特今年2月发布的股东信中，他明确表达了对伊藤忠商事、三井物产等五大综合商社的长期投资意愿。而根据3月最新披露的数据，伯克希尔对这五大商社的持股比例已提升至8.5%至9.8%之间。
值得注意的是，受国际贸易摩擦升级的影响，近期日本五大商社的股价普遍下跌，部分股价已回调至去年8月的低点。市场分析人士认为，这种股价回调为伯克希尔提供了估值优势，结合其截至2024年末拥有的创纪录3342亿美元现金储备，伯克希尔可能会通过债券融资进一步扩大其在日本市场的持仓。
在投资策略上，伯克希尔已经连续九个季度净卖出股票，2024年全年股票净抛售额达到1340亿美元，创下历史新高。这种“现金为王”的保守策略与伯克希尔当前积极抄底日本资产的姿态形成了鲜明对比，暗示其可能在全球经济不确定性中寻找结构性投资机会。随着日元汇率的剧烈波动，伯克希尔此次低成本融资不仅锁定了长期资金成本，更为其未来的战略布局埋下了伏笔。
