拼多多近期发布的2025年第一季度财报，揭示了公司业绩未达市场预期的现状。
5月27日，拼多多（纳斯达克：PDD）公布的财报数据显示，一季度总收入达到956.722亿元，实现了10%的同比增长。然而，归属于普通股股东的净利润为147.42亿元，同比下降了47%；非美国通用会计准则下的净利润为169.16亿元，同样下降了45%。
面对业绩放缓，拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，市场环境的变化和新挑战的出现导致营收增速不可避免放缓，并受到外汇市场波动的影响。他指出，年初时已预见到商家将面临更大的压力，因此在“百亿减免”政策的基础上推出了“千亿扶持”新战略，旨在通过真金白银的投入帮助商家应对短期波动。
值得注意的是，财报发布后，拼多多美股在开盘前大幅下跌20%，截至收盘跌幅收窄至13.64%。
在分析一季度业绩下滑的原因时，陈磊提到了三个方面。首先，中国电商行业的竞争愈发激烈，拼多多在将政策激励传递给消费者方面存在局限，相较于竞争对手处于劣势。其次，在全球业务方面，外部政策给拼多多带来了巨大压力，尤其是在特朗普上调关税后，拼多多的Temu业务受到了显著冲击。拼多多管理层在电话会议中坦言，公司的业务模式在承接宏观政策方面存在不足，与自营模式为主的其他品牌相比处于劣势，这影响了平台商家的价格竞争力。
针对市场竞争和关税冲击，陈磊表示，拼多多将加大对中小商家的帮扶和补贴力度，通过千亿扶持计划帮助商家稳定销量、降低经营成本。他还提到，拼多多将持续尝试新的业务模式，加深在各个市场的服务深度，拓展新的品类和服务，加强本地化业务运营，帮助更多当地商家在平台上成长。
在商家保护层面，拼多多一季度成立了“商家权益保护委员会”，由执行董事、联席CEO赵佳臻亲自带队，统筹平台各部门，全面研究商家需求。该委员会已召开了首场商家座谈会，来自多个行业的商家代表参与了会议。
拼多多还在降低佣金方面持续发力。赵佳臻表示，平台将继续探索更多降佣举措，为商家降本减负，创造更多的成本空间、经营空间和创新空间。同时，平台对商家的帮扶范畴将从头部和腰部商家拓展到中小商家，着重释放中小商家的潜力，推动产业带实现更大规模、更高质量的整体升级。
