拼多多最新财报揭示业绩放缓，但惠商战略持续加码
近日，拼多多发布了其最新一季度的财务报告，数据显示，公司营收达到约957亿元人民币，较去年同期增长10%，然而这一增速已滑落至近期季度中的最低水平。同时，经营利润为183亿元，同比出现38%的下滑。财报发布后，拼多多的盘前股价一度暴跌超过20%，最终收跌近14%。
财报显示，拼多多的营收和利润均低于市场预期，其中营收少了近60亿元，利润则低了接近90亿元。尽管市场对此次业绩放缓已有一定预期，但拼多多的“百亿减免”和“千亿扶持”等惠商举措的投入规模，仍然超出了市场的普遍预估。
自去年下半年以来，拼多多加速推进高质量发展战略，在电商行业中率先实施了一系列创新举措，如“百亿减免”、“电商西进”和“新质供给”等，旨在帮助千万商家提升质量和效率。今年，拼多多在“百亿减免”的基础上，进一步推出了“千亿扶持”战略，通过真金白银的投入，反哺供需两侧，继续为商家降低成本和佣金，推动产业转型升级。
财报数据揭示，拼多多本季度的营销费用高达334亿元，同比激增近100亿元，即使与四季度的电商旺季相比，支出也更为庞大。拼多多将大量利润以补贴的形式重新分配给用户和商家，这一举措直接导致了公司毛利低于预期50亿元，广告变现率也进一步走低，这主要是由于“百亿减免”政策大幅降低了商家的运营成本。
尽管面临股价波动的压力，拼多多高管在电话会议中却释放出更多加大商家扶持力度的信号。拼多多集团董事长、联席CEO陈磊强调，虽然对商家的投入在会计上记为费用，但这实际上是一种长期投资。他表示，只有优先保障用户和商家的利益，才能创造更加优质的平台生态。与短期的业绩表现相比，公司更看重未来五年、十年甚至更长时间的企业内在价值。
拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻指出，外部环境的变化给商家带来了新的挑战。在这个关键时刻，拼多多发挥了平台企业的社会效能和责任，推出了“千亿扶持”惠商新战略，为商家提供坚实支持。他要求公司全力投入这一新战略，优先保障用户和商家的利益，为商家提供更多确定性，助力产业平稳转型。
为了与商家共同应对挑战，拼多多成立了“商家权益保护委员会”（商保会），由赵佳臻亲自挂帅，统筹各部门，全面研究商家需求，持续优化服务机制，完善生态建设。商保会已召开多场商家座谈会，推出了多项升级举措，进一步保障商家权益。
“千亿扶持”计划启动后，拼多多相继落地了多项举措反哺产业生态。其中，“百亿减免”大幅下调了多个类目的店铺保障金，“新质供给”加大了对中小商家的扶持力度，“2025多多好特产”专项行动也深入各大农特产区，助力商家和农户增产增收。
在消费侧，“千亿扶持”计划也推出了多项补贴政策，普惠消费者。平台的百亿补贴频道新增了“100亿商家回馈计划”，通过专项活动对全品类商品进行超额补贴，满足消费者的多样化需求，同时提升供需匹配效率，助力新质商家和品牌拓展市场。
拼多多还探索了“平台直补”的创新模式，在保障商家权益的基础上，多类目对标国家补贴价格标准，全面普惠消费者，激发消费需求与活力，帮助平台商家建立市场竞争力。
“新质供给”专项团队深入多个产业带，对中小商家展开全方位扶持，极大地激发了产业活力。在浙江永康，拼多多的扶持帮助当地商家从传统的代工模式转向品牌模式，为产业转型创造了新的增长点。
拼多多的“千亿计划”还进一步加大了对农货商家的扶持力度。“2025多多好特产”专项行动走进多个农特产区，推出定制化方案，助力产业提升附加值，推动农牧产业增产增收。在云南蒙自的木瓜产区，当地商家在平台的支持下，研发出农产品运营数字系统，实现了供应链升级改造。
在农研科技领域，拼多多支持的“数商兴农科技小院”在云南大理古生村正式揭牌，成为全国首个聚焦“数字商业+新农人培养”的科技小院，为农业科技发展注入了新动力。
