近期，科技创业圈内的一场纷争引起了广泛关注，焦点集中在迅速崛起的初创公司“月之暗面”与其前身“循环智能”的创始人及投资人之间。
据悉，“月之暗面”的两位创始人杨植麟和张宇韬，正面临来自循环智能早期投资人的反击。这些投资人已提起仲裁，要求近一亿美元的赔偿。这场纠纷不仅涉及两位创始人，还牵扯到前金沙江创投合伙人张予桐。
据消息透露，张予桐在循环智能作为最早的天使投资人之一，对月之暗面的成立及后续融资起到了关键作用。甚至有传言称，张予桐在离开金沙江创投后加入了月之暗面。这一举动引发了金沙江创投主管合伙人朱啸虎的不满，他曾公开表达过对张予桐的不满。
朱啸虎指出，月之暗面原本是循环智能内部已经开发两年的项目。然而，该项目的分拆并未得到循环智能股东决议的正式签字，直至分拆大半年后，即2024年1月，才获得董事决议的签字。朱啸虎还表示，由于张予桐在分拆过程中隐瞒了其在月之暗面拥有巨额免费股份（900万股，相当于初始股份的14%）的重大利益冲突，这一行为不仅违反了基金合伙人对LP的受托责任，也违反了公司董事对股东的受托责任，因此张予桐被金沙江创投解雇。
朱啸虎认为，这一案例应成为中国创业风险投资史上的经典案例，提醒业界如何合法合规地分拆公司，并强调受托责任是投资人不可触碰的高压线。
回顾历史，杨植麟并非创业新手。早在2016年，他就与张宇韬、陈麒聪共同创立了循环智能。该公司先后获得了金沙江创投、华山资本、靖亚资本、真格基金、红杉中国、万物资本、博裕资本等多家知名投资机构的投资，估值一度超过2亿美元。
然而，循环智能的发展并未如预期般惊艳，反倒是其分拆出的月之暗面一鸣惊人。2024年初，阿里巴巴向月之暗面投资8亿美元，使其迅速走红。同年8月，月之暗面再次获得腾讯、高榕创投等投资机构的新一轮投资，估值飙升至33亿美元。
月之暗面的估值飙升和Kimi智能助手用户的快速增长，颠覆了部分投资方的初衷。这些投资方曾投资于循环智能，但未跟随投资月之暗面，因此对此次纷争埋下了隐患。尽管如此，月之暗面仍面临巨大挑战，尤其是来自字节跳动旗下豆包的激烈竞争。
面对竞争，杨植麟表示，月之暗面更注重为用户创造价值，而不是过分关注竞争本身。他强调，公司将更专注于提升模型的思考推理能力，而不是追求与众不同。同时，他也承认月之暗面在广告投放上投入巨大，但表示将平衡好留存和增长的关系。
