近日，阿里巴巴集团（9988.HK）发布重大公告，宣布其与德弘资本达成协议，将出售旗下子公司New Retail所持有的高鑫零售（6808.HK）全部股权，总计约占高鑫零售已发行股份的78.7%。
此次股权出售，阿里巴巴及其子公司New Retail将有权获得最高约131.38亿港元（折合人民币约123.54亿元）的款项，每股作价1.75港元。阿里巴巴方面表示，此举旨在进一步聚焦核心业务，提升股东回报。
高鑫零售，作为阿里巴巴集团在中国大陆的零售运营平台，以“大润发”、“大润发Super”及“M会员店”等品牌经营连锁超市业务。自1997年台湾大润发进入大陆市场以来，凭借“农村包围城市”的战略，迅速崛起，于2009年以400亿元的年营收超越家乐福，成为中国内地零售业的领头羊。2011年，大润发与欧尚集团合并成立高鑫零售，并在港交所上市，市值一度突破千亿港元大关。
阿里巴巴与高鑫零售的渊源始于2017年，当时阿里巴巴首次斥资约224亿港元，获得高鑫零售36.16%的股份。2020年，阿里巴巴再次增持，以280亿港元成为高鑫零售的控股股东。此时的高鑫零售在国内超市行业市占率高达15.7%，位居第一。通过控股高鑫零售，阿里巴巴进一步推动了中国零售领域的线上线下融合，深化新零售战略。
然而，随着大卖场业态的持续衰退，阿里巴巴对高鑫零售的数字化改造并未达到预期效果。近年来，高鑫零售的营收和利润均出现下滑。2022财年，高鑫零售首次出现亏损，随后几年其营收和净利润均呈现下滑趋势。面对困境，高鑫零售开始积极自救，关闭部分大卖场，加码大润发Super和M会员商店等新型业态。同时，自2024年3月27日起，原欧尚高管沈辉被任命为高鑫零售执行董事、首席执行官，带领公司寻求新的增长点。
在沈辉的领导下，高鑫零售坚持“薄利多销”的核心策略，加大自有品牌产品的投入。去年9月，大润发推出“大拇指超省”系列产品，努力打造两个新的增长曲线：大润发Super和会员商店。这些举措已初见成效，根据高鑫零售最新发布的财年中期业绩，2025财年上半年营收达到347.08亿元，税后溢利1.86亿元，实现扭亏为盈。
尽管高鑫零售的业绩有所好转，但仍未能摆脱被阿里巴巴出售的命运。2024年10月，高鑫零售发布公告称，董事会于9月接获一名有意要约人的接触函，计划对公司全部已发行股份提出附先决条件的自愿有条件要约。这一消息再次引发市场对高鑫零售未来发展的关注。
与此同时，阿里巴巴也在进行业务重塑，将重点转向技术驱动的互联网平台业务、AI驱动的科技业务和全球化商业战略。阿里巴巴董事会主席蔡崇信在财报会上曾表示，公司正在退出一些非核心的传统实体零售业务，以优化资产负债表。这一战略调整也反映了阿里巴巴对未来发展方向的明确判断。
从整个零售行业来看，随着变革的不断深入，并购、重组事件频发。例如，名创优品斥巨资收购永辉超市29.4%的股权，成为其第一大股东；步步高商业连锁股份有限公司则通过重整计划引入了白兔集团、联合中化农业等多家合作伙伴。业内人士认为，线下超市正面临结构性机遇，需要打破原有利益格局和机制，走垂直供应链一体化道路，提升产品性价比才能实现转型升级。
