近日，科技界两大巨头微软与meta在人工智能领域的投资引发了广泛关注。据披露，2024年第四季度，这两家公司合计的资本支出高达374亿美元，主要集中于人工智能芯片和数据中心的建设，这一数字几乎是去年同期的两倍。
然而，这一看似积极的消息并未给英伟达带来股价上的提振。事实上，英伟达的股价在美股盘后下跌了0.36%，并且在过去五天内，其股价累计下跌近15%，市值蒸发约1万亿美元。这一跌幅背后，隐藏着投资者对英伟达未来的担忧。
分析指出，英伟达股价未能受到提振的原因主要有两点。首先，尽管微软和meta在AI领域投入巨资，但它们的盈利表现并未跟上这一步伐，这引发了投资者的担忧。其次，微软和meta在强调AI推理重要性的同时，也透露出对英伟达GPU芯片主要用于训练的担忧。这一趋势可能意味着，未来GPU芯片在AI领域的需求可能会受到一定影响。
在财报电话会议上，微软CEO纳德拉和meta CEO扎克伯格分别为各自公司的大规模AI投资进行了辩护。据报道，微软当前财年的AI投资预算高达800亿美元，而meta则计划投资650亿美元。然而，与此形成鲜明对比的是，初创公司DeepSeek声称其仅用约600万美元就开发出了可媲美meta等巨头的AI模型。尽管这一差距主要反映了计算能力上的投入，但即便如此，一些投资者仍然对科技巨头在AI领域的巨额支出和缺乏明显回报表示担忧。
多家科技巨头在近期发布的财报中，都不约而同地提到了DeepSeek。微软CEO纳德拉认为DeepSeek带来了一些真正的创新，并指出AI成本下降是大趋势。扎克伯格则表示，meta将DeepSeek视为新的竞争对手并正在学习，但现在判断芯片需求是否会停止增长还为时尚早。ASML的CEO Christophe Fouquet也认为，像DeepSeek这样的低成本AI模型将带来更多而非更少的AI芯片需求。
然而，值得注意的是，微软和meta都强调了推理在AI领域的重要性。而英伟达的GPU芯片目前主要用于训练，这一现状可能使得英伟达在未来的AI市场中面临一定的挑战。更为严峻的是，meta还提到将自研ASIC MTIA用于训练，这一举动暗示着GPU芯片可能会被替换。
扎克伯格指出，未来不一定需要更多的预训练资源，但推理负载会大幅增长。这一观点进一步凸显了AI领域中推理的重要性，以及英伟达在面临这一趋势时可能需要作出的调整。
