在当今互联网巨擘的业绩发布会上，AI技术成为了核心考量的焦点。
近日，阿里巴巴公布了其2025财年第三季度的财报，数据显示该季度营收达到了2801.5亿元人民币，同比实现了8%的增长。净利润更是跃升至464.34亿元人民币，同比增长高达333%。尽管利润表现出色，自由现金流却下降了31%，这主要是由于对云基础设施的投资增加所致。
具体到云智能集团，该季度的收入为317.42亿元人民币，同比增长13%。尽管这一数字仅占集团总收入的11.32%，但云服务和AI无疑是业绩会上的明星。
阿里巴巴董事会主席蔡崇信明确表示，未来三年，集团的新投资方向将紧密围绕AI战略，重点在三大领域加大投入：AI和云计算的基础设施建设、AI基础模型平台及AI原生应用、现有业务的AI转型升级。尤为引人注目的是，未来三年内，阿里在云和AI基础设施上的投入预计将超过过去十年的总和。
阿里巴巴全面押注AI的举动引发了市场对其投资回报的关注。对此，需要从短期和长期两个角度进行深入分析。去年，市场上出现了价格极低的推理输入服务，这迫使阿里云对其通义千问核心模型进行了大幅度降价，降幅甚至达到了90%。而在世界互联网大会期间，阿里巴巴集团CEO吴泳铭也证实了这一点，并表示通义千问的API调用价格在一年内降幅高达97%。
斯坦福大学教授李飞飞及其团队近期的研究更是进一步证明了通义千问的潜力。他们基于通义千问进行监督微调训练的人工智能推理模型s1，在数学和编码能力测试中表现优异，而云计算费用却不到50美元。然而，就短期而言，通义千问的直接收益仍然相对有限。
蔡崇信在业绩会上回应称，虽然目前收费API创造的营收较小，但随着模型能力的提升和客户需求的增长，API收费作为模型最基础的变现方式仍然具有潜力。同时，由于通义千问是一个开源模型，吸引了大量开发者基于其开发垂直模型或应用，这些开发者往往会选择使用阿里云以提高效率。他预测，未来90%的token将在云计算网络上生成，阿里云的目标是成为AI智能最大的云计算网络之一。
通义千问的API客户还带动了其他云上产品的销售。蔡崇信强调，虽然通义千问可能不直接带来巨大收入，但它是云商业模式的重要组成部分。事实上，苹果与阿里巴巴已经达成合作，将基于通义千问大模型为中国市场的iPhone用户推出AI功能，这将深度集成至iOS系统，并涉及语音交互、图像生成、个性化推荐等功能。
在投资效率和回报方面，蔡崇信指出，云计算兼具规模效应和网络效应，基于未来整体硬件采购或大规模建设成本的考量，相信CAPEX投入将会有所改善。他还提到，面对这一轮几十年一遇的变革，对AI的思考需要更加长远。阿里巴巴在AI战略中的首要目标是实现通用人工智能（AGI），这将远远超过当前可见的任何一个应用场景。
蔡崇信表示，从实现AGI的商业价值来看，如果人工智能能够完成80%以上的人类能力，那么全球GDP的50%支出将用于就业者的劳动工资支出。因此，阿里巴巴预测，如果实现AGI，人工智能相关产业有望成为全球最大的产业，并可能影响或替代当前约50%的GDP构成。
