伯克希尔·哈撒韦公司近期揭晓了其2024年第四季度及全年财报，同时发布了备受瞩目的巴菲特年度致股东信，这一系列动作引发了市场的广泛关注。
据财报数据显示，伯克希尔·哈撒韦在2024年第四季度实现的净利润为196.94亿美元，与2023年同期的375.74亿美元相比，出现了显著的下滑。全年净利润方面，公司达到了889.95亿美元，但这一数字仍低于上一年的962.23亿美元。
然而，对于伯克希尔·哈撒韦及其掌舵人巴菲特而言，运营利润才是更为关键的指标。财报显示，第四季度公司的运营利润高达145.3亿美元，远超市场预期的98.7亿美元，同比增长71%。这一强劲增长主要得益于保险投资利润的大幅提升，在利率上升的背景下，保险投资利润增长了48%，达到了41亿美元。
详细分析全年数据，伯克希尔·哈撒韦的保险承保运营利润为90.2亿美元，保险投资运营利润为136.7亿美元。BNSF铁路业务的运营利润为50.31亿美元，伯克希尔·哈撒韦能源业务的运营利润为37.3亿美元。其他控股业务和非控股业务的运营利润分别为130.72亿美元和15.19亿美元。综合各项数据，伯克希尔·哈撒韦全年营运利润达到了474.37亿美元，同比增长27%。
伯克希尔·哈撒韦在财报中强调，由于2018年公认会计原则（GAAP）的变化，公司需要将股票证券投资的未实现收益或损失计入收益报表。巴菲特在股东信中再次表达了对GAAP的反对态度，他指出，特定季度的投资损益通常没有意义，可能会误导投资者。巴菲特强调，相较于按GAAP列示的利润，运营利润更能反映公司的真实经营状况。
巴菲特进一步解释称，伯克希尔的衡量标准不包括其持有的股票和债券的资本利得或损失，无论是已实现的还是未实现的。他认为，随着时间的推移，收益极有可能占上风，尽管每年的数字会剧烈波动。巴菲特表示，公司的投资视野远超一年，许多投资决策的思考跨度是几十年。
在股东信中，巴菲特还特别提到了EBITDA（税息折旧及摊销前利润）这一指标，他称其为华尔街喜欢的一个有缺陷的指标，并不适合伯克希尔。巴菲特坚持认为，运营利润才是衡量公司真实业绩的关键指标。
财报还显示，截至2024年12月31日，伯克希尔·哈撒韦的权益投资主要集中在五家公司：美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙和可口可乐公司，这些公司的投资占总公允价值的71%。在现金头寸方面，伯克希尔的流动性储备在2024年底达到了创历史新高的3342亿美元。公司在第四季度并未进行股票回购。巴菲特在股东信中透露，2024年大幅增加了短期美债的持有量，从而实现了投资收益的可预见大幅增长。
