房地产市场持续探底，内地90家房企2024年业绩预警，七成预计亏损
在房地产市场持续触底的背景下，A股与港股市场的90家内地房企纷纷发布了2024年业绩预警，其中七成房企预计将继续面临亏损。这一严峻形势不仅影响了房企自身，还波及了上下游产业链，如陶瓷、家居企业等，购房者同样感受到了市场的寒意。
然而，在这股寒流中，房产中介巨头贝壳却独树一帜，业绩表现亮眼。
贝壳连续两年盈利，2024年营收创历史新高
据贝壳发布的财报显示，该公司已连续两年实现盈利，2024年营收更是达到了935亿元的历史新高，两年净利润总和有望突破百亿元大关。在整体市场低迷的情况下，贝壳的这一成绩无疑引起了广泛关注。
贝壳的盈利之道：扩店增员与ACN模式
面对房地产市场的挑战，贝壳采取了积极的应对策略。一方面，公司不断扩大门店数量和经纪人队伍，以增强服务覆盖能力。据统计，贝壳的门店数量已达到51573家，同比增长17.7%；经纪人数量也增至约50万人，同比增长超过7万人。
另一方面，贝壳凭借其独特的ACN（经纪人合作网络）模式，整合了跨品牌经纪人资源，形成了规模效应。这一模式将整个房屋买卖成交过程划分为多个角色，每个角色都可以根据实际情况承担相应任务并获得分成。这不仅打破了传统中介行业的“猜疑链”，还提高了交易效率和合作共赢的可能性。
在新房业务方面，贝壳与优质开发商合作，缩短了应收账款周期，并提高了央国企开发商的比重。同时，贝壳还打通了新房和存量房的客户资源，进一步提升了业务覆盖面。
资本市场对贝壳财报的反应及质疑
尽管贝壳的财报数据看似亮眼，但资本市场并未给予积极回应。自财报公布后，贝壳的股价连续下跌，累计跌幅超过20%。外界认为，贝壳陷入了“增收不增利”的困境，净收入增长的同时，经调整净利润却同比下降了26.4%。
分析财报可知，贝壳的营业成本总额同比增长了25.78%，高于收入增长速度。这主要是由于公司增加了分佣、提升了经纪人福利以留住人才。贝壳的“一体三翼”战略也增加了新业务成本。房屋租赁服务成本和家装家居业务成本均大幅增长，而贝好家业务更是涉及房地产开发领域，这一重资产业务周期长、占用资金大，引发了外界的质疑。
贝壳的逆市扩张与市场布局
尽管面临诸多质疑和挑战，贝壳仍坚持逆市扩张。公司认为，在市场低迷时期率先布局有助于抢占先机。通过增加门店和经纪人数量、拓展多元化业务等方式，贝壳不断提升自身的竞争力和市场份额。
然而，随着业务越来越多、商业模式越来越重、负债越来越高，贝壳的未来仍充满不确定性。如何在保持业务增长的同时控制成本和风险，将是贝壳需要面对的重要课题。
