全球投资巨头伯克希尔-哈撒韦旗下的伯克希尔-B（BRK.B.US）即将揭晓其2025年第一季度业绩。据Zacks数据预测，伯克希尔-B本季度每股收益预计为4.81美元，同比下跌7.32%，而营业收入则有望达到922.1亿美元，同比增长2.6%。
备受瞩目的巴菲特股东大会将于5月3日在奥马哈举行，此次大会不仅吸引了全球投资者的目光，伯克希尔-哈撒韦的业绩发布同样成为市场关注的焦点。
截至4月29日，伯克希尔-B年内涨幅接近18%，表现远超同期标普500指数超过5%的跌幅，以及英伟达近19%和苹果超过15%的跌幅。伯克希尔成为今年美股万亿市值公司中唯一实现正收益的企业。
分析机构指出，伯克希尔股价今年的强势表现主要得益于其保险、能源和非控股业务等领域的出色业绩，以及巴菲特一贯坚持的分散投资策略。
值得注意的是，伯克希尔-A（BRK.A.US）的股价在今年一度突破80万美元大关，创造了历史新高。
市场关注的焦点包括：
1、现金配置方向。巴菲特在股东大会前夕强调“等待合理价格”，市场预计他可能会继续增持美债或寻求大型收购。
2、关税与宏观经济影响。特朗普时期的关税政策仍对供应链成本构成压力，但伯克希尔通过多元化业务布局，如能源和铁路业务，有效对冲了风险。
面对特朗普关税政策的反复和经济衰退的预期，美股三大指数及科技股今年遭遇大幅回调。而巴菲特似乎早已预见到了这次股市危机，他在2024年减持了1340亿美元的股票，并大幅减仓苹果。截至2024年底，伯克希尔拥有3340亿美元的现金储备，创历史新高。充足的现金储备不仅降低了投资组合的市场波动风险，也为未来的投资机会做好了准备。
伯克希尔的前五大持仓占股票投资组合的64%，分别为苹果、美国运通、可口可乐、美国银行和雪佛龙。同时，伯克希尔还新建仓了星座品牌，并增持了达美乐比萨、Sirius XM、Pool Corp、西方石油以及威瑞信。
从行业布局来看，伯克希尔在能源、消费等防御性板块的持仓占比提升，形成了金融、科技、消费和能源并存的分散式投资策略，增强了投资组合的抗风险能力。特别是在2025年美股科技股大幅下挫的背景下，伯克希尔的投资组合成功规避了一定风险。
伯克希尔还进一步丰富了其投资配置，使投资组合更加多元化。巴菲特在致股东信中透露，截至去年底，伯克希尔对日本五大商社的投资达到235亿美元，并预计未来可能会增加持股比例。
伯克希尔的实体业务营收表现则可能出现分化。2024年，公司公用事业和能源业务的税后利润较2023年增加了14亿美元。铁路运营收入虽然同比下降0.5%，但利润的增长得益于运量增长和生产力提高带来的运营成本降低。然而，劳工成本及法律费用可能对第一季度利润率构成压制。
伯克希尔的服务和零售业务涵盖多个细分行业和板块。2024年，公司制造、服务和零售业务的盈利较2023年下降2.2%，主要反映了服务和零售业务盈利的下降。受特朗普关税影响，消费需求或将进一步下降，零售业务或延续疲软态势。
回顾过去11个季度的业绩日表现，伯克希尔-B在业绩发布当天的股价涨跌概率相对均衡，股价平均变动幅度为±2.51%。从期权波动率偏度来看，市场情绪对伯克希尔-B后市走势持看跌态度。
