家电巨头美的集团分拆子公司上市之路再生波折，这一次，其智慧物流板块安得智联宣布转战港交所主板。
作为家电行业的领军企业，美的集团（000333.SZ 0300.HK）近年来面对行业整体增速放缓的挑战，积极寻求新业务增长点，其中分拆子公司上市成为其重要战略之一。然而，这一过程并非一帆风顺。
早在2020年，美的集团就启动了分拆旗下照明业务美智光电A股上市的计划，但两次提交招股书后均主动撤回，至今尚未有再次重启的消息。美智光电在冲刺A股时，大客户集中度问题备受市场关注。
接过美智光电“接力棒”的安得智联，在2023年宣布冲击深交所主板上市。然而，时隔一年多后，美的集团突然宣布安得智联改道港交所。这一转变引发了市场的广泛猜测。
安得智联作为美的集团智慧物流板块的核心企业，主要提供从原料至成品的制造业供应链解决方案。近年来，其营收和归母净利润均保持稳定增长。美的集团表示，分拆安得智联上市有利于进一步理顺业务管理架构，释放智慧物流板块估值潜力。
然而，安得智联同样面临客户集中度和关联交易比例较高的问题。美的集团在公告中坦言，安得智联对美的集团关联销售产生的收入及毛利占比较高。安得智联还与何剑锋实控的百纳千成（300291.SZ）和顾家家居（603816.SH）存在关联交易。何剑锋系美的集团创始人何享健之子。
对于安得智联转道港交所的原因，市场分析认为，A股市场上市审核严格，排队时间长，而港股市场上市门槛相对较低，审核流程灵活，上市周期更短。然而，港股市场的投资者结构更为国际化和机构化，可能导致安得智联股票流动性相对较低。
值得注意的是，何享健家族资本版图近年来持续扩张。除了美的集团本身，何享健家族还通过直接或间接持股方式控制了多家上市公司。若安得智联成功上市，何享健家族旗下实控的上市公司数量将达到10家。
尽管美的集团分拆子公司上市之路充满波折，但这一战略仍被视为其寻求新业务增长点、提升整体估值水平的重要手段。未来，随着家电市场竞争的加剧和消费者需求的变化，美的集团或将继续探索新的业务模式和市场机会。
