全球缺电周期开启 电力投资迎风口 四大领域成机构关注焦点

全球电力市场正迎来新一轮投资热潮，新一轮缺电周期的来临为相关产业链带来发展新机遇。国金证券牟一凌团队通过回溯1980年以来的历史数据发现，全球已历经五轮缺电周期，每次缺电阶段，电力及电网相关投资增速均显著提升。当前，美国AI数据中心用电需求爆发、欧洲能源转型阵痛以及新兴市场工业化加速，共同推动全球电力供应紧张局面持续升级，电力投资有望进入高速增长期。

中国凭借完善的电力体系和制造业优势，成为全球电力建设的重要参与者。国金证券研究指出，中国电力系统存在一定冗余量，能源价格及制造业产能优势在缺电背景下愈发凸显。机构建议重点关注四大投资方向：一是电力系统建设与完善带来的设备需求，包括储能、电力设备及光伏等领域；二是上游资源品如铜、铝等；三是新能源需求上升导致的原材料紧缺；四是电价上涨背景下积极转型的企业，例如加密矿场等。

资金流向显示，相关ETF产品持续获得市场关注。在电力系统建设领域，光伏ETF龙头(560980)跟踪中证光伏龙头30指数，聚焦光伏设备制造环节；储能电池ETF广发(159305)跟踪国证新能源电池指数，侧重储能产业链布局；电池ETF（159755）则跟踪国证新能源车电池指数，重点覆盖固态电池概念，该基金连续三个交易日获净买入超9亿元，最新规模达158.86亿元，成为全市场唯一百亿级电池主题指数基金。电网ETF(159320)跟踪恒生A股电网设备指数，主要投向电网升级改造领域。

上游资源品方面，稀有金属ETF（159608）连续三个交易日获资金净买入，在同类产品中表现突出，最新规模超8亿元。该基金跟踪的中证稀有金属主题指数，前五大权重行业分别为稀土（17.8%）、锂（16.0%）、铜（10.0%）、其他小金属（9.3%）和钴（8.0%），能够较好反映电力系统建设上游资源品的市场行情。

中信建投证券朱玥团队分析认为，经过三年产能消化，电力设备新能源行业正站在新周期起点。预计“十五五”期间全球新能源新增装机规模将再创新高，这将引发电力系统深刻变革：高比例风光接入将催生海量储能需求；欧美电网为适应碳中和进程将加大投入；调节成本及电网改造成本上升将推动电价上涨，为户用储能及工商业储能打开长期需求空间；AI技术发展将进一步提升全球用电量增速。这些基本面变化预计从2026年开始逐步显现。