知名民营企业杉杉集团的重整进程再起波澜。此前由江苏“船王”任元林主导的投资联合体虽成功中选，但其提出的重组方案却在债权人及出资人表决中双双被否，迫使管理人重新启动重整投资人招募程序。这一变局为方大系提供了入局机会——11月24日，方大炭素（600516.SH）发布公告，宣布拟以产业协同方身份参与杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易的实质合并重整。
作为炭素行业龙头企业，方大炭素的主营业务涵盖石墨电极、块状炭砖、等静压石墨及石墨烯等新材料领域。而杉杉集团旗下上市公司杉杉股份（600884.SH）则聚焦锂电池石墨负极材料与LCD偏光片业务，双方在新能源产业链上存在显著协同效应。方大炭素在公告中明确表示，此次参与重整将助力公司完善负极材料产业布局，通过产业链一体化实现供应链安全稳定，同时强化固态电池等新能源业务的协同发展，进而提升整体盈利能力。资本市场对此反应积极，公告发布次日方大炭素股价涨停，报收6.51元/股，市值达262亿元。
方大炭素的背后是辽宁方大集团，其实际控制人方威现年52岁，目前掌控着五家上市公司。除方大炭素外，还包括海航控股（600221.SH）、方大特钢（600507.SH）、东北制药（000597.SZ）及中兴商业（000715.SZ）。2021年，方大集团以410亿元对价击败“均瑶系”“复星系”等竞争对手，成功取得海航控股控制权。在2025年胡润百富榜中，方威以525亿元身价位列辽宁首富。
杉杉集团的困境始于创始人郑永刚的突然离世。2023年2月，这位浙商传奇因心脏病逝世，其子郑驹被推举为集团新任掌门人。然而，由于郑永刚生前未立遗嘱或明确股权分配方案，郑驹与继母周婷随即陷入股权继承纠纷。内耗叠加行业周期波动，杉杉集团很快陷入债务违约泥潭，最终于今年1月被债权人申请重整。
尽管负债累累，但杉杉集团仍握有优质资产。截至9月29日，集团与宁波朋泽的债权总额达335.50亿元，另有84.39亿元债权暂缓确认。其核心资产杉杉股份作为新能源材料与光电材料“双料龙头”，人造石墨负极材料产量连续多年位居全球首位，并计划在2026年将硅基产能提升至8万吨，目标全球市占率20%；旗下杉金光电则是全球产能最大的偏光片供应商。截至11月25日，杉杉股份市值286亿元，杉杉集团及其关联方持有其23.37%股份，对应市值约66.81亿元。
财务数据显示，杉杉股份近年业绩波动明显。2022年至2024年，公司营收从217.02亿元逐年下滑至186.80亿元，归母净利润则从26.91亿元骤降至-3.67亿元，不过今年前三季度已恢复盈利2.84亿元。除上市公司股权外，杉杉集团还持有徽商银行（3698.HK）3.64%股份、永杉锂业（603399.SH）13.94%股份，并拥有医院及不动产等资产。
今年9月，由扬子江金控旗下江苏新扬子商贸、扬子江系公司“江苏新扬船投资”、TCL产投及东方资管深圳分公司组成的联合体当选为杉杉集团重整投资人。根据协议，联合体将出资32.84亿元取得杉杉股份控制权。但计划赶不上变化——一家名为赛迈科的特种石墨材料公司突然发起诉讼，指控新扬子商贸在联合体遴选过程中擅自调整方案，违反双方约定。在10月21日的债权人会议上，该重整方案因未获有财产担保债权组、普通债权组及出资人三方通过而流产。随着管理人宣布重新招募投资人，方大炭素的入局为这场重整大戏增添了新的变数。
