基金销售市场正经历一场深刻的变革，行业洗牌步伐明显加快。近日，嘉合基金与招商基金相继宣布终止与两家代销机构的合作，这一举动引发市场对渠道结构调整的广泛关注。
嘉合基金公告显示，经与北京微动利基金销售有限公司协商一致，自2025年11月28日起停止开展基金销售业务合作，涉及旗下产品的开户、认购、申购等全流程服务。这家成立于2014年的第三方销售机构，注册资本2000万元，由北京邦孚力德商务服务有限公司全资控股。值得注意的是，该机构2022年因存在未定期披露基金保有信息、财务状况恶化等六项违规问题，被北京证监局责令暂停业务。公开记录显示，其近三年涉及多起服务合同纠纷和劳动争议案件。
同日，招商基金也宣布与方正中期期货有限公司结束合作。根据公告，自2025年11月27日起，双方将停止基金认购、申购及转换等业务。与微动利不同，方正中期的退出源于主动战略调整。这家2019年获得销售牌照的机构，在今年10月底已公告暂停基金销售业务，目前已有海富通、天弘等十余家基金公司与其解约。
行业观察人士指出，基金公司调整代销渠道的核心逻辑在于优化资源配置。排排网财富公募产品经理朱润康分析称，在费率改革背景下，机构更注重渠道的投入产出比，部分中小代销机构因销量低迷、维护成本高企，逐渐失去合作价值。这种调整标志着行业从规模扩张转向质量优先的发展阶段。
数据印证了这一趋势。据不完全统计，2024年以来已有阜新银行、中民财富等十余家机构注销基金销售牌照。这些机构普遍存在规模较小、专业能力不足等问题，在监管趋严和市场竞争加剧的双重压力下，逐渐被市场淘汰。
朱润康认为，这种洗牌现象是市场化竞争的必然结果。未来行业资源将向头部银行、券商和互联网平台集中，推动渠道向专业化、服务化转型。财经评论员郭施亮也持类似观点，他指出具有核心客户资源和专业服务能力的机构将在竞争中占据优势。
对于存续的代销机构，专家建议从三个方面提升竞争力：一是深耕专业领域，重点服务高净值客户和养老资金等特定群体；二是转型资产配置服务，运用AI等技术提升投顾效率；三是通过技术赋能优化运营成本，构建以专业服务为核心的竞争壁垒。这些调整将有助于优化行业生态，促进基金销售市场的健康发展。
