年末港股红利布局正当时！低波ETF“两高两低”特性受资金青睐

年末将至，港股市场中的高股息资产正成为投资者关注的焦点。据广发证券最新研究，每年12月至次年1月中旬，港股红利策略表现强劲，上涨概率超过九成，为投资者带来可观的绝对收益与超额收益。

二级市场上，资金已提前布局这一领域。以港股红利低波ETF（520550）为例，该基金连续九个交易日吸引资金净流入，累计金额约5500万元。其跟踪的恒生港股通高股息低波动指数，因具备“两高两低”特征——高股息、高安全边际、低波动、低估值，受到市场广泛关注。

广发证券基于2014年以来的数据回溯发现，港股通高股息指数在岁末年初的表现尤为突出。这一阶段，该指数上涨概率达90.9%，涨幅中位数为3.4%，仅在2015年末至2016年初因市场环境特殊出现下跌。同时，其超额收益优势显著，相对于沪深300、中证红利及恒生指数全收益，超额胜率均达81.8%，其中相对沪深300的超额收益中位数最高达5.6%。

“日历效应”是推动这一现象的核心因素。广发证券分析称，年底是机构资金进行资产再平衡的关键窗口期。为锁定当年收益，部分机构可能减持短期估值较高、波动较大的成长股，转而配置高股息、低风险的港股红利板块。

除岁末年初外，港股红利板块在3月至4月中旬也常出现上涨行情，但弹性及概率不及A股红利。这一时期正值港股龙头公司年报及分红预案披露高峰，超预期的分红方案可能推动板块上涨；而业绩较差的公司通常在4月中下旬公布财报，导致市场整体回落。

从指数表现来看，恒生港股通高股息低波动指数的优势进一步凸显。截至12月2日，该指数股息率（近12个月）为5.88%，在同类红利指数中处于较高水平；市盈率（TTM）为7.78倍，估值相对较低。自2020年初以来，其全收益指数累计涨幅达80.85%，区间年化涨幅10.70%，最大回撤-33.35%，风险收益比优于同类港股红利指数。

当前，港股通高股息板块的成交额占比仅6.1%（截至11月28日），市场拥挤度处于历史低位。叠加海外流动性压力缓解、南向资金持续流入，该板块的布局价值进一步凸显。不过，投资者仍需注意，基金投资存在风险，需谨慎决策。