万达广场股权两日两变：从险资退出到不动产基金接盘，万达资产调整再加速

烟台芝罘万达广场的股权结构在短短两天内经历了两次重大调整，引发市场高度关注。根据国家企业信用信息公示系统及天眼查数据，12月2日，该广场原股东新华保险旗下的坤华（天津）股权投资合伙企业与坤元辰兴（厦门）投资管理咨询有限公司悉数退出，接盘方为上海万达锐驰企业管理有限公司。这家成立于2023年的企业由大连万达商业管理集团全资控股，同时管理层完成全面更替，原董事长朱欣等四人退出，吴华接任经理、董事及财务负责人。

作为万达体系内现金流表现突出的资产，烟台芝瘘万达广场年租金收入约1.2亿元，净租金回报率超过6%。行业分析指出，万达重新掌控该资产后，可通过抵押融资或REITs扩募等方式快速盘活资金。更有观点认为，此次回购可能标志着万达大规模资产处置进入收尾阶段，未来将转向优化资产组合——持续剥离非核心项目，同时择机回购核心区位优质资产，为2026年潜在的商管上市或消费基础设施REITs扩募储备标的。

然而，股权变动剧情在次日（12月3日）再度反转。国家企业信用信息公示系统显示，上海万达锐驰企业管理有限公司退出股东序列，新接盘方为苏州联商玖号商业管理有限公司。伴随股权变更，管理层同步调整，牟舟出任法定代表人及董事，焦俊韬担任财务负责人。天眼查信息显示，苏州联商玖号成立于2025年8月22日，注册资本100万元，由苏州新联管理咨询有限公司全资持有，其实际控制人为中联前源不动产基金管理有限公司。

中联基金作为专业不动产投资机构，长期深耕REITs领域，业务覆盖产业不动产、消费基础设施、租赁住房及新能源基础设施等板块。此次接盘并非其与万达的首次合作，此前该基金已陆续收购湖州、太仓、广州萝岗、上海金山等多座万达广场。市场观察人士认为，从险资机构平稳退出到专业基金接盘，这一系列紧凑的股权腾挪折射出万达资产结构调整的阶段性策略——通过引入财务投资者优化债务结构，同时为核心资产注入专业化运营能力。

近年来，万达通过大规模资产出售回笼资金，累计转让超80座万达广场、204家酒店及万达电影控股权，三年内回笼资金超千亿元。财务数据显示，截至2025年9月，"万达系"企业境内债务已全部清偿，仅剩一笔2026年2月到期的4亿美元境外债券。但集团整体负债规模仍达近6000亿元，其中万达商管有息负债1375.61亿元，一年内到期债务302.69亿元，而货币资金余额仅115.77亿元，短期偿债压力依然显著。