曾因人工智能战略缺失而饱受质疑的苹果公司，近期在资本市场迎来逆袭。这家科技巨头股价自6月底以来累计上涨35%，不仅超越同期标普500指数10%和纳斯达克100指数13%的涨幅，更在"美股七巨头"中实现从垫底到领跑的戏剧性转变。当前苹果市值已达4.1万亿美元，在标普500指数中的权重升至第二位，距离榜首英伟达仅一步之遥。
市场分析人士指出，苹果的逆势上涨源于其独特的战略定位。当其他科技巨头投入数千亿美元开展AI军备竞赛时，苹果选择保持技术观望态度，将研发重点放在终端产品整合层面。Glenview Trust首席投资官比尔·斯通认为，这种"反AI"策略使公司避免了巨额资本支出，同时为未来技术成熟时的大规模应用保留了战略空间。
股价飙升背后，估值压力逐渐显现。当前苹果市盈率达到未来12个月预期收益的33倍，创下2015年以来新高，仅次于特斯拉203倍的极端估值。研究机构MoffettNathanson警告称，这样的估值水平难以维持长期增长，投资者可能为苹果的防御性特质支付了过高溢价。值得注意的是，沃伦·巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司虽在三季度减持15%苹果股份，但该股仍占据其投资组合最大权重。
技术面分析呈现分歧态势。BTIG首席技术分析师乔纳森·克林斯基指出，苹果股价较200日均线偏离度达到警戒水平，短期存在回调风险，但长期上升趋势依然稳固。这种矛盾预期反映出市场对苹果的复杂心态：既担忧估值泡沫，又认可其消费电子领域的统治地位。
支撑苹果估值的核心逻辑在于AI技术的商业化路径。随着生成式AI从研发阶段转向消费应用，数亿iOS用户可能通过苹果设备接入AI服务，这将直接带动硬件销售并强化服务业务盈利能力。分析人士认为，在华尔街对AI资本支出效率产生质疑的背景下，苹果"后发制人"的战略反而成为独特优势。该公司消费业务的护城河效应，在市场动荡时期展现出强大的避险属性。
