2025年，私募行业迎来里程碑式发展，总规模突破22万亿元大关，百亿级私募机构数量显著增加，多只产品净值创下历史新高。尽管11月A股市场经历震荡调整，但百亿私募整体表现稳健，部分机构仍实现正收益，全年累计收益大幅跑赢市场主要指数。
私募排排网最新数据显示，截至11月底，73家有业绩展示的百亿私募11月整体微跌0.27%，其中42家实现正收益，占比达57.53%。量化私募表现尤为突出，45家百亿量化私募当月平均收益为0.66%，展现出较强的抗风险能力。从全年表现看，百亿私募1-11月整体收益达29.44%，其中71家实现正收益，占比高达97.26%。具体来看，7家机构收益低于10%，12家收益在10%-19.99%之间，33家收益处于20%-39.99%区间，更有19家收益超过40%。
分策略类型看，22家主观百亿私募年内平均收益为24.05%，而百亿量化私募累计收益达33.28%。尽管主观策略整体表现略逊于量化，但源乐晟、新思哲、复胜、同犇、彤源等机构旗下代表产品年内收益均超过50%，部分产品净值实现显著修复。采用"主观+量化"混合策略的百亿私募平均收益为20.39%，6家纳入统计的机构全部实现正收益，多数收益集中在10%-35%区间，玄元投资和银叶投资等机构表现突出。
量化策略的强势表现成为今年市场最大亮点。以中小市值指数增强策略为例，57家量化私募旗下中证1000指增代表产品中，30只收益超过50%；中证2000指增产品表现更为亮眼，11只代表产品中有9只收益超过60%，其中2只超过70%。空气指增策略同样表现优异，龙旗、明汯、平方和等百亿量化旗下产品收益超过60%。从指数表现看，中证2000指数年内涨幅达33.49%，远超沪深300（16.69%）、中证500（24.98%）和中证1000（24.35%）。
对于后市，多家百亿私募保持积极态度。星石投资认为，三季度全市场盈利底部得到确认，2022-2024年连续三年盈利下降趋势结束，这成为市场转牛的根本基础。未来盈利增长将取代估值扩张成为主要驱动因素，科技驱动的产业趋势向上，传统领域供求关系改善，市场有望再上台阶。该机构重点关注人工智能、创新药、机械设备、军工等高景气产业，以及交通运输、可选消费、房地产等供需改善行业。
红筹投资从汇率角度分析指出，今年人民币对美元稳步升值，叠加国内房地产筑底、资本市场信心修复，中国资产估值优势显现。历史经验表明，人民币升值周期往往对应股市牛市周期，未来可能出现汇率与资产价格的"戴维斯双击"。该机构将持续深化核心企业调研，优化组合结构，等待优质资产进入投资区间。玄元投资认为，市场风格正从单一成长向均衡回归，机构对后市保持积极，将聚焦高景气细分领域，为后续行情蓄力。
