寒武纪拟动用27.78亿资本公积补亏 业绩向好引机构看好后市

AI芯片行业近日迎来一则重要财务动态。寒武纪科技发布公告称，公司计划动用母公司资本公积27.78亿元弥补累计亏损，这一操作依据2024年7月实施的新《公司法》展开，旨在将母公司未分配利润从负值归零。根据天健会计师事务所出具的审计报告，截至2024年末，寒武纪母公司累计未分配利润达-27.78亿元，而资本公积余额为96.25亿元，盈余公积则为零。

市场分析人士指出，资本公积补亏本质是所有者权益科目的内部调整，不会影响公司净资产或现金流。资深投行专家王骥跃解释，该操作仅涉及会计科目变动，不会引发实际资金流动，但能帮助企业满足分红、再融资等财务条件。根据新规，仅股东出资、资本性捐赠等形成的资本公积可用于补亏，且以未分配利润负数冲减至零为限。

公告同时披露，债权人可在接到通知30日内或公告披露45日内，凭有效债权文件要求公司清偿债务或提供担保。这一安排旨在保障债权人权益，符合财务操作规范。

尽管寒武纪近期因产能传闻引发股价波动，但机构对其发展前景仍持乐观态度。第一上海证券认为，AI应用加速落地背景下，寒武纪产品在智能视觉、语音处理、推荐系统等场景表现突出，叠加国产算力替代需求激增，预计将迎来订单突破。IDC预测，2025年中国智算市场规模将达400亿美元，2029年或突破1400亿美元。

财务数据显示，寒武纪2025年前三季度实现营业总收入46.07亿元，同比激增2386.38%；净利润16.05亿元，较上年同期亏损7.245亿元大幅改善。公司表示，业绩增长主要得益于云端产品放量，尤其是思元590芯片的规模化应用。东海证券指出，后续思元690芯片有望通过量价齐升逻辑进一步贡献收入。

二级市场方面，截至12月15日收盘，寒武纪股价报1331.9元/股，总市值5616亿元，位列科创板个股首位。摩尔线程-U、源杰科技分别以764.90元和633.00元紧随其后。尽管当日股价微跌0.9%，但机构普遍认为，在AI算力需求持续旺盛的背景下，寒武纪作为国产芯片龙头将持续受益。

值得关注的是，寒武纪此前曾就产能提升传闻发布澄清声明，强调网络信息不实。公司表示，将持续加大研发投入，虽然研发投入占营收比例有所下降，但实际投入金额仍保持增长。这一策略在保持技术领先的同时，有效提升了盈利能力，为长期发展奠定基础。