美光科技财报亮眼：DRAM供应短缺或延续，HBM成增长新引擎

在存储芯片领域，美光科技近期交出了一份亮眼的成绩单。在宣布砍掉旗下消费级品牌英睿达后的首场财报电话会议上，美光公布了2026财年第一季度的财务数据，其DRAM与NAND闪存业务的营收双双创下历史新高，达到136.4亿美元（按当前汇率约合961.82亿元人民币），同比增长近57%，同时利润率也实现了显著扩张。

美光将这一业绩增长主要归因于人工智能数据中心需求的持续攀升以及产品售价的上涨。美光总裁、董事长兼首席执行官桑杰・梅赫罗特拉（Sanjay Mehrotra）在会议中强调，目前这类需求没有丝毫放缓的迹象，并且预计DRAM供应短缺的状况将持续至2026年年底之后。为此，美光正在推进为期数年的长期供货承诺，以满足市场需求。

高带宽内存（HBM）成为美光业务增长的又一关键驱动力。由于HBM所需的晶圆面积是DDR5内存的三倍，美光对其业务前景充满信心，预计HBM业务营收将实现强劲增长。该公司预测，到2028年，HBM的总体可寻址市场规模（TAM）将突破1000亿美元，这一规模甚至超过2024年整个DRAM市场的规模。

尽管砍掉了英睿达品牌，美光并未放弃个人电脑和手机市场，仍在持续为这些领域供应DRAM芯片。美光预计，即便在供应受限的情况下，个人电脑的出货量仍将保持增长态势。不过，公司也表示，即便未来几年营收和产能实现扩张，仍无法满足所有细分市场的需求，这无疑让市场对存储芯片的供应状况感到担忧。

为了缓解供应压力，美光正在积极推进产能扩张计划。目前，该公司正在爱达荷州建设两座晶圆厂，其中第一座预计将于2027年年中投产；同时，纽约晶圆厂的建设计划也在有序进行，预计于2026年初破土动工，2030年前后正式投产。然而，即便完成这些产能扩张，美光预计也仅能满足其“核心客户”一半至三分之二的需求。

梅赫罗特拉指出，客户对于长期获取存储芯片的渠道感到担忧，因此纷纷签订多年期合约以锁定货源。这种担忧也反映在DRAM市场的价格走势上，供应短缺正持续推动DDR5内存价格飙升。多数供应商认为，短缺状况至少会持续至明年，甚至更久。不过，市场对于价格走势也存在不同看法，显卡厂商蓝宝石表示，DDR5价格将在未来六至八个月内趋于稳定，而金士顿则认为其价格在未来仍会“持续上涨”。