智谱冲刺港交所：营收连年翻倍，技术比肩国际巨头或成“全球大模型第一股”

北京智谱华章科技股份有限公司（以下简称“智谱”）近日向港交所正式递交招股书，此前已顺利通过聆讯环节。若成功上市，这家中国独立大模型领域的领军企业有望成为“全球大模型第一股”，引发市场高度关注。

招股书披露，智谱成立于2019年，由清华大学技术成果转化而来，是中国收入规模最大的独立大模型厂商。公司自成立以来已完成8轮融资，累计融资额超83亿元。在2025年5月的IPO前最后一轮融资中，其投后估值达到243.77亿元，控股股东为北京链湃、刘德兵、唐杰、张鹏等一致行动人，共同持有约33.03%股份。

财务数据显示，智谱营收保持强劲增长态势。2022年至2024年，公司营业收入分别为5740万元、1.25亿元和3.12亿元，年复合增长率达130%，连续三年实现营收翻倍。2025年上半年，公司营业收入已达1.9亿元。毛利率方面，2022年至2024年分别为54.6%、64.6%和56.3%，2025年上半年维持在50%的水平。

在技术研发领域，智谱持续加大投入力度。2022年至2024年，公司研发投入分别为8440万元、5.29亿元和21.95亿元，2025年上半年研发投入达15.95亿元，累计研发投入约44亿元。高强度的研发投入支撑了技术快速迭代，其GLM系列模型每3至6个月完成一次基座升级。在代码能力方面，智谱取得突破性进展，在全球百万用户盲测的大模型竞技场Code Arena上，GLM模型与Anthropic、OpenAI的模型并列Coding能力全球第一，超越谷歌Gemini和xAI的Grok等海外闭源模型。

智谱的技术实力获得国际权威认可。2024年5月，国际著名学术期刊《自然》将ChatGLM模型列为中国基座大模型的杰出代表。2025年6月，美国OpenAI在官方文件中将智谱列为全球主要竞争对手，凸显其在全球大模型领域的竞争力。

公司核心团队与清华大学知识工程实验室（KEG）保持长期紧密合作。联合创始人、执行董事兼董事长刘德兵师从中国工程院院士高文，主导或参与30余项重大科研项目，在公司技术创新与战略规划中发挥核心作用。联合创始人、执行董事兼首席执行官张鹏专注知识图谱与大规模预训练模型，是GLM系列和AMiner开发的核心贡献者。联合创始人唐杰作为清华大学计算机系教授，虽已淡出管理层，但仍持有6.66%股份。