在矿业并购市场持续活跃的背景下，江西铜业通过三次报价最终成功收购澳大利亚矿商SolGold，交易最高估值达11.7亿美元。这家英国上市企业拥有厄瓜多尔Cascabel项目——南美洲最大未开发铜金矿床之一的控制权。此次收购标志着全球铜资源争夺战进入新阶段，电动汽车与人工智能产业驱动的铜需求激增，推动国际矿企加速布局核心资产。
根据交易条款，江西铜业将以每股28便士现金收购SolGold剩余股份，较11月首次报价前一日股价溢价43%。作为最大股东，江西铜业原本持有12%股份，此次收购获得必和必拓、Newmont等合计持股40.7%的股东支持。值得注意的是，必和必拓与Newmont曾因项目融资争议和范围调整放弃自主开发计划，转而支持江西铜业的收购要约。
Cascabel项目的资源储量堪称世界级：Alpala矿床探明、控制及推断资源量包含1220万吨铜、3050万盎司黄金和1.023亿盎司白银。预可行性研究显示，该项目运营周期达28年，2028年投产后年均生产12.3万吨铜、27.7万盎司黄金和79.4万盎司白银，峰值产能阶段铜年产量可突破21.6万吨。除已探明资源外，SolGold在厄瓜多尔还持有多个勘探许可证，为后续资源开发提供想象空间。
市场对这宗交易反应积极。伦敦证券交易所数据显示，SolGold股价在江西铜业首次报价后的五周内累计上涨30.9%，本周三达成协议当日收涨0.6%至25.65便士。回顾收购进程，江西铜业11月23日首次提出非约束性报价遭拒后，28日将报价提升至每股26便士，最终在本周三以28便士的报价锁定交易，三次报价累计涨幅达7.7%。
对于收购方而言，这笔交易具有战略转型意义。江西铜业2024年自产铜精矿含铜19.97万吨，而阴极铜冶炼产能达230万吨，其核心产品阴极铜过去五年毛利率长期徘徊在3%-4%区间。随着Cascabel项目2026年启动早期工程，公司远期矿产铜产量有望实现翻倍增长，这将显著改善其盈利结构。目前江西铜业的业务版图已覆盖中国、香港、秘鲁、哈萨克斯坦和赞比亚等地，此次收购进一步巩固其全球铜业龙头地位。
全球矿业并购潮仍在升温。必和必拓此前尝试收购英美资源集团虽未成功，但凸显行业整合趋势。在铜价持续刷新历史高位的背景下，资源控制权成为决定企业竞争力的关键因素。江西铜业副董事长周少兵在声明中强调，公司对Cascabel项目的开发潜力充满信心，此次收购将为公司带来"跨越式发展机遇"。
