近期，商品期货市场中的白银品种成为投资者关注焦点，国投瑞银白银期货基金（国投白银LOF）的场内价格出现剧烈波动，引发市场广泛讨论。该基金在12月22日至24日连续三个交易日涨停，场内价格从1.8元附近飙升至3.116元，而同期基金净值仅为1.8527元，溢价率一度达到68.19%，刷新场内基金历史纪录。这一异常现象背后，是大量个人投资者受社交平台“套利教程”影响，携小额资金涌入市场，仅12月24日单日新增场内份额就超过1000万份。
面对持续攀升的溢价率，国投白银LOF于12月24日盘后发布风险提示公告，明确指出二级市场收盘价显著高于基金份额净值，投资者盲目追高可能面临重大损失。为保护投资者利益，该基金宣布将于2025年12月25日开市起停牌至10:30，复牌后继续交易。这一措施旨在遏制非理性炒作行为，引导市场回归理性。
从现货市场表现来看，国际银价在12月24日盘中创下72.7美元/盎司的历史新高，年内累计涨幅接近150%，远超黄金65%的涨幅。国内沪银主力合约12月以来上涨逾35%，吸引64.8亿元资金净流入，刷新商品期货单日吸金纪录。这一轮银价上涨的背后，是供需关系的深刻变化：世界白银协会数据显示，光伏、新能源汽车等绿色产业对导电银浆的需求激增，而全球矿产银产量已连续多年停滞，供需缺口扩大至近五年高点。同时，COMEX白银库存降至历史低位，进一步加剧了市场紧张情绪，推动银价突破12年新高。
作为国内首只商品期货基金，国投瑞银白银期货基金的投资目标是通过持有白银期货主力合约，力求每日基金净值增长率在扣除相关费用前与上海期货交易所白银期货主力合约收益率相当。这种高风险、高收益的特性，在市场情绪推动下被放大，导致场内价格与净值严重偏离。12月25日，该基金终于结束连续涨停态势，以跌停收盘，溢价率回落至45.45%，市场炒作情绪有所降温。
为防范市场风险，上海期货交易所于12月22日晚间发布公告，针对白银期货相关合约出台多项调控措施，包括调整交易限额、提高平今仓交易手续费等。这些举措旨在抑制过度投机行为，维护市场稳定运行。随着监管力度加强，白银期货市场的波动性有望逐步降低，投资者需更加关注基本面变化，避免盲目跟风炒作。
