在AI技术席卷全球的浪潮中，具身智能机器人正成为科技产业最炙手可热的赛道。全球顶级对冲基金桥水基金联席首席投资官Greg Jensen近日指出，AI发展轨迹呈现典型的J型曲线特征，当前行业仍处于爆发前夜。在这场变革中，以家庭场景为核心的卧安机器人（6600.HK）凭借技术突破与商业化双轮驱动，成为资本市场关注的焦点。
不同于传统智能家电的改造式路径，卧安构建了覆盖家庭全场景的具身智能技术体系。其核心三大技术支柱——AI机器视觉控制、机器人定位与环境构建、分布式神经控制网络，将人类日常行为拆解为可执行的机器人动作。以窗帘机器人为例，通过模拟人类"拉合"动作轨迹，产品可直接外挂于现有窗帘轨道，无需更换硬件即可实现自动化操作。这种"零改造"设计使产品改造成本降低70%，用户安装时间缩短至15分钟内。
技术迭代能力在2025年迎来集中爆发。公司推出的AI网球机器人Acemate凭借与真人对打的流畅度入选《时代》杂志年度发明榜单，海外众筹预售突破1650万元；AI宠物机器人Kata Friends在柏林IFA展会上斩获双料创新大奖，其本地化部署的大模型实现情感交互延迟低于0.3秒。更值得关注的是，公司计划在2026年CES展发布人形家务机器人OneRo系列，首款产品H1将聚焦衣物整理、餐后清洁等高频场景，标志着技术从垂直领域向通用场景的跨越。
商业化的精准卡位为技术突破提供持续动能。财务数据显示，2022-2024年公司营收复合增长率达49%，2025年上半年收入已达4亿元，接近2024年全年水平的65%。经调整EBITDA从2023年的594万元跃升至2024年的2608万元，2025年上半年更实现5414万元，同比增长107.6%。这种盈利能力的质变，在港股机器人板块中形成独特竞争力。
全球化布局构筑起宽阔的护城河。公司产品已进入90余个国家和地区，在日本、欧洲、北美三大市场形成战略支点。其中日本市场连续三年保持零售额第一，2022-2024年营收复合增长率达44.7%。这个对产品品质近乎严苛的市场，验证了卧安在精密制造与用户体验设计的双重优势。更关键的是，公司通过自营渠道建设降低对第三方平台的依赖，2024年DTC渠道贡献半数收入，独立站营收复合增速高达108.2%，渠道结构优化直接推动毛利率提升至42.6%。
资本市场的认可为发展注入新动能。公司IPO引入高瓴资本等9家基石投资者，合计认购7亿港元，其中高瓴单家投资超2.3亿港元。这种机构投资者的集中押注，既是对技术路径的背书，也是对商业化逻辑的投票。在港股机器人板块估值重构的背景下，卧安展现出的"技术可验证+盈利可预期"特质，正重塑投资者对AI硬件赛道的认知框架。
