近日，百度集团发布一则重要公告，宣布旗下专注于AI计算芯片的子公司昆仑芯，已正式以保密形式向香港联合交易所提交上市申请表格，拟在香港联交所主板独立上市。这一动作标志着百度在评估分拆可能性后，迈出了实质性的一步。
根据公告内容，昆仑芯此次分拆计划通过全球发售的方式推进，包括面向香港公众的公开发售以及针对机构和专业投资者的配售。分拆完成后，昆仑芯预计仍将是百度的非全资附属公司。百度在公告中详细阐述了推动昆仑芯分拆的三大原因：一是上市有助于充分展现昆仑芯的价值，让市场对其业务表现和增长潜力进行独立评估；二是昆仑芯专注于AI芯片主业，与百度的多元化业务形成差异，能够吸引该领域的专业投资者；三是分拆将为昆仑芯提供独立的融资平台和市场形象，增强其与客户、供应商的议价和拓展能力，使百度通过持股持续受益。
值得注意的是，百度在公告中透露，已获得香港联交所对上市规则PN15第3(f)段规定的豁免。这一规定旨在保障母公司现有股东的利益，通常要求通过实物分派分拆实体现有股份，或在发售分拆实体股份时提供优先申请权，为现有股东提供分拆实体股份的保证配额。联交所批准豁免的主要原因是，上述方式涉及大量工作和高额成本，与股东从中获得的利益不成比例。同时，美国证券法要求昆仑芯需在美国进行公开发售并向美国证交会提交注册声明，程序繁琐，且美国证券法及纳斯达克上市规则并无类似保证配额要求。百度董事会还认为，参照集团总资产、收入及毛利规模，本次建议分拆对股东而言并不重大。
昆仑芯业务承载着百度在AI算力基础设施层的核心战略，自2021年独立融资以来，不仅满足了百度内部业务对AI算力的庞大需求，还对外提供AI芯片产品。目前，其主力产品为P800。此前，百度高管曾透露，昆仑芯已拥有包括招商银行、南方电网、吉利汽车、vivo，以及一家互联网大厂和一家头部运营商等上百家客户，交付规模从几十卡到万卡以上。然而，百度在过去财报中并未披露过昆仑芯业务相关的业绩数据。
昆仑芯所处的AI芯片赛道竞争异常激烈。在全球市场，英伟达与AMD凭借其强大的GPU生态构建了极高的竞争壁垒。在中国市场，昆仑芯的竞争对手包括华为昇腾、寒武纪、摩尔线程、沐曦等一批本土芯片企业。这些企业在技术路径、产品性能、生态建设和客户绑定方面各有侧重，都在争夺日益增长的国产化算力需求。一些大型云厂商如阿里巴巴旗下平头哥也自研AI芯片用于自身业务，进一步加剧了行业竞争。昆仑芯面临的，是一场关于技术迭代、生态建设、商业落地的全方位竞赛。
尽管昆仑芯已提交上市申请，但本次分拆能否最终落地仍取决于多项条件，包括香港联交所上市委员会的批准、中国证监会的备案程序以及市场环境等。百度尚未确定对于昆仑芯全球发售的规模与结构、百度持股比例的稀释程度等分拆细节。
