方大炭素近日宣布，正式终止参与杉杉集团及其全资子公司的实质合并重整程序。这一决定源于公司在尽职调查阶段发现多项关键问题，经管理层审慎评估后作出战略调整。
回溯事件脉络，2025年11月24日方大炭素董事会曾通过决议，同意以投资人身份参与杉杉系企业重整，并授权管理层推进报名材料提交、尽职调查协议签署等前期工作。公司随后按要求缴纳5000万元保证金，与杉杉集团管理团队就产业协同、战略规划等核心议题展开多轮磋商。
据披露，终止参与的主要动因包含两方面：一是尽职调查周期不足导致资产估值存在不确定性，难以形成科学投资判断；二是基于新材料、新能源领域的长期布局考量，管理层认为整合后可能面临潜在风险，继续推进不符合股东利益最大化原则。公司特别强调，此举不会对现有生产经营及财务状况造成实质性影响。
作为全球炭素制品龙头企业，方大炭素2025年前三季度实现营业收入26.22亿元，其石墨电极产品广泛应用于电弧炉炼钢领域。此前公司曾公开表示，参与重整旨在通过整合负极材料产业资源，构建从原材料到终端产品的完整产业链，同时探索固态电池等新能源领域的协同效应。
标的公司杉杉集团持有宁波杉杉23.32%股份（含1.47%争议股权），其核心资产杉杉股份已形成负极材料与偏光片双轮驱动格局。财务数据显示，该上市公司2025年前三季度净利润同比增幅超1100%，但集团层面仍存在重大债务压力。今年3月，宁波鄞州区人民法院已裁定对杉杉集团及宁波朋泽贸易实施实质合并重整，6月启动投资人招募程序，9月曾与新扬子商贸牵头的财团签署投资协议。
针对后续发展，方大炭素表示将坚守新材料、新能源主航道，通过内生增长与外延并购相结合的方式优化业务结构，在把控风险的前提下审慎评估各类投资机会，持续为股东创造价值。
