在婴童零辅食市场竞争愈发激烈的当下，爷爷的农场国际控股有限公司向港交所递交了上市申请，试图在资本市场寻求新的发展机遇。这个于2018年推出首款婴童辅食产品的品牌，正以独特的战略布局吸引着市场的目光。
随着90后、95后成为育儿主力军，他们对婴童辅食的需求不再局限于“吃饱”，而是更加注重安全、健康和营养。爷爷的农场敏锐地捕捉到这一消费趋势，从婴童市场切入，以专为6个月至6岁婴童设计的零食和辅食起家。2021年，该品牌进一步拓展业务，涉足面向全体家庭成员的家庭食品领域，产品种类不断丰富。
目前，爷爷的农场的婴童零辅食产品涵盖食用油、调味品、谷物类辅食、果汁、果泥、果泥酸奶及零食等多个品类；家庭食品则包括液态奶、方便食品、大米、调味品及食用油等。在业绩方面，该品牌近年来保持了较快增长。2023年至2025年前九个月，公司收入分别为6.22亿元、8.75亿元和7.80亿元；毛利分别为3.45亿元、5.14亿元和4.47亿元，对应毛利率为55.5%、58.8%和57.3%；经调整净利润分别为7591.4万元、1.03亿元和9008.5万元。
2025年以来，爷爷的农场加快了发展步伐。招股书显示，其利润增长主要由收入增长带动，而收入提升得益于业务的显著扩张，尤其是加快产品创新和扩张婴童零辅食产品线。截至2025年9月30日，爷爷的农场旗下共有269个SKU，全部为自有品牌产品，其中婴童零辅食SKU有195个，家庭食品SKU有74个。与2023年末的158个和2024年末的170个相比，2025年9个月内新增了近100个SKU。
在出生率持续走低的背景下，爷爷的农场选择切入家庭食品赛道以保持增长。公司解释称，一方面，婴童零辅食品牌在6个月至6岁阶段与家庭建立信任后，若无法提供后续产品，容易面临客户流失；另一方面，婴童零辅食市场受出生率趋势影响，而家庭食品市场容量更大、消费频次更高。不过，目前家庭食品业务收入规模和占比虽持续提升，但整体体量仍明显小于婴童零辅食业务。2023年至2025年前9个月，家庭食品收入分别为4291.7万元、1.05亿元和1.53亿元，占总收入的比例为6.9%、12.0%和19.6%。婴童零辅食依然是公司的核心支柱业务，2024年，按中国婴童零辅食的商品交易总额计，爷爷的农场以15.00亿元排名第二。
爷爷的农场虽曾对外宣称为荷兰品牌，但实际上由中国资本主导运营。招股书显示，杨钢及其全资拥有的YANGGANG Holdings为公司控股股东，杨钢同时担任董事会主席、执行董事及行政总裁，负责监督公司的整体战略规划、运营和管理、研发以及财务工作。据了解，杨钢是知名母婴互联网平台妈妈网的创始人之一。
在生产模式上，爷爷的农场在全球范围内采购原材料，并委托第三方制造商以OEM模式生产几乎所有自有品牌产品。然而，这种模式也带来了一定风险。招股书提示，由于对生产过程的控制力度较弱，公司可能面临产品产量不足或质量不达标的问题。自首款产品上市以来，爷爷的农场曾多次因产品质量问题被监管部门通报。2020年7月，广东省市场监督管理局发布通告，其全资附属公司艾斯普瑞(广州)食品有限公司经销的婴幼儿多种谷物米粉和婴幼儿多种谷物混合水果米粉不合格，被罚没29万元。黑猫投诉平台显示，与爷爷的农场相关的投诉逾百条，主要涉及产品含异物、虚假宣传及食品变质等问题。
为应对风险，爷爷的农场开始布局自建产能。公司在广州增城建设了一处多功能基地，用于自主生产精选产品、研发、质量控制及检测以及物流及仓储。2025年10月，增城工厂开始小规模投产精选产品，包括果汁和食用油。
尽管出生率下行，但爷爷的农场认为婴童零辅食在家庭中的渗透率和人均支出仍在持续提升，这将推动中国婴童辅食市场增长。数据显示，中国婴童辅食市场规模从2020年的317亿元增长至2024年的394亿元，预计2029年将进一步扩大至512亿元；婴童零食市场规模从2020年的45亿元增长至2024年的65亿元，预计2029年达到约93亿元。在此背景下，爷爷的农场希望借助资本力量实现进一步扩张。根据招股书，此次IPO所募资金，公司计划用于提升产品开发能力、投资供应链发展及加强内部的生产能力以及端到端采购管理、扩大销售网络及开发海外市场等五大方面。
