在人工智能技术持续突破的当下，全球算力基础设施正经历前所未有的升级浪潮，机器人等智能终端的创新成果不断涌现。AI产业已从技术储备期进入商业化落地关键阶段，广发新兴成长基金经理刘玉指出，当前市场对AI长期价值的认知仍存在显著低估，作为智能时代核心资源的算力，其战略地位正逐步比肩传统能源领域的石油。
基金业绩数据显示，刘玉管理的广发新兴成长在2025年实现72.38%的收益率。面对2026年市场，她明确表示将继续深耕海外算力与机器人两大黄金赛道，通过动态平衡短期业绩确定性与长期成长空间，构建具有持续竞争力的投资组合。这种策略在基金持仓结构中得到充分体现——2025年三季度通信设备取代半导体成为第一大重仓行业，前十大持仓中海外算力产业链公司占比超60%，形成"核心环节集中+细分领域分散"的独特配置。
对于AI产业发展轨迹，刘玉提出具有前瞻性的判断框架。她认为本轮智能革命堪比第四次工业革命，未来十年将呈现三大特征：算力密度指数级提升、多维度技术协同创新、能源效率革命性突破。华为《智能世界2035》报告预测，2035年全球AI算力总量将较2025年增长十万倍，即便按保守估计的年化200%增速计算，仍构成极具吸引力的投资赛道。这种增长不仅体现在硬件规模扩张，更将催生大模型进化、6G通信、脑机接口等新型投资主线。
在具体投资方法论上，刘玉强调"产业受益环节挖掘"的重要性。她带领团队构建了独特的评估体系：横向对比全球产业链分工，纵向追踪技术迭代周期，重点捕捉具有"从0到1"变革潜力的细分领域。这种研究框架在2025年得到充分验证——基金通过提前布局光模块、液冷等算力基础设施环节，成功把握行业爆发窗口期。对于市场关注的估值波动问题，她认为新兴产业的价值重估需要经历多轮市场检验，当前AI算力板块仍处于价值发现初期阶段。
机器人领域被视为与算力并驾齐驱的另一战略高地。刘玉分析指出，该行业虽处于早期发展阶段，但硬件升级路径清晰可循，汽车产业链的技术迁移效应显著。具体投资方向聚焦三类机会：一是特斯拉等头部企业的核心供应商；二是关节自由度提升、轻量化材料等技术创新带来的增量需求；三是国产供应链的进口替代空间。这种多层次布局策略，使基金在把握行业爆发机遇的同时，有效分散了技术路线风险。
面对市场对AI产业泡沫化的担忧，刘玉用数据回应质疑：海外算力龙头企业的业绩增速持续维持在高位，国产算力在晶圆制造、设备环节已形成明确受益逻辑。她特别强调，当前AI投资正从主题炒作转向业绩驱动，组合中光芯片、PCB等细分领域的业绩爆发具有可持续性。这种判断基于对全球算力需求曲线的深入研究——随着大模型参数量突破万亿级，训练侧算力需求年复合增长率超过300%，推理侧需求更呈现指数级增长特征。
在个股选择层面，刘玉建立了一套严格的筛选标准：产业环境是否具备长期成长性、行业格局是否形成有效壁垒、企业价值是否被市场低估。这种价值发现能力在持仓结构中得到充分体现——前十大重仓股覆盖算力产业链不同环节，既包含光模块等成熟赛道龙头，也布局了液冷等新兴领域黑马。对于组合波动性问题，她认为这是高成长行业的必然特征，关键在于把握技术迭代周期中的"甜蜜点"，在产业拐点来临前完成布局。
