近日，期货行业迎来一桩备受瞩目的跨界交易——瑞达期货宣布拟以5.89亿元收购申港证券11.9351%股权。若交易顺利完成，瑞达期货将成为申港证券第二大股东。不过，这一布局能否落地仍存在不确定性，需等待监管部门批准。
根据公告，瑞达期货计划通过两笔交易完成收购：从第二大股东裕承环球手中购入8.1112%股权，交易对价4亿元；从第八大股东嘉泰新兴资本购入3.8239%股权，对价1.8857亿元。两笔交易均以自有资金支付，每股价格约1.14元。按申港证券2025年9月末净资产计算，此次收购市净率约1.01倍，处于行业合理水平。
申港证券作为国内首家CEPA合资券商，自2016年成立以来发展稳健。2024年经审计净利润达3.71亿元，2025年前三季度未经审计净利润已达3.42亿元，接近去年全年水平。截至2025年9月末，公司净资产58.26亿元，较年初略有增长。在业务层面，申港证券在中小券商中表现突出，外资券商阵营中亦位居前列。
瑞达期货此次跨界收购的动机源于其战略转型需求。作为中国期货行业首批上市公司之一，瑞达期货在2025年半年报中明确提出打造“具有国际竞争力的衍生品投行”的目标，计划通过牌照多元化经营提升综合服务能力。公司表示，收购券商股权有助于整合证券与期货业务资源，实现客户资源共享，拓展风险管理、财富管理等综合服务场景。
从股东结构来看，申港证券前四大股东分别为茂宸集团、裕承环球、长甲投资和中诚信投资，其中茂宸集团与裕承环球持股比例均为12.1669%，长甲投资与中诚信投资持股比例均为11.5875%。港资股东合计持股比例达29.32%。此次交易后，瑞达期货将跻身第二大股东行列，但能否进一步增持股权以增强话语权，仍需观察后续动作。
交易设置多项先决条件，包括瑞达期货取得证券公司主要股东资格、监管部门批准交易、外汇主管部门同意对价汇出，以及裕承环球所持股份解除质押等。其中，股权质押解除是关键前提之一。根据合同约定，若因出售方未按时解除质押导致交易失败，需返还全部款项并释放保证金；若因监管未批准导致失败，双方均不构成违约。
尽管瑞达期货表示此次收购不会对公司财务状况产生重大影响，但行业观察人士指出，期货公司跨界收购券商股权的案例极为罕见。此前，仅有南华期货通过全资子公司间接控股横华国际证券，布局境外证券业务。此次交易若成功，可能引发更多期货公司探索类似路径，但资本实力差距、行业整合格局及监管门槛仍是主要障碍。
数据显示，2025年三季度末证券业机构总资产达17.05万亿元，而头部期货公司资产规模多在两百亿元级别，仅为头部券商的零头。《证券公司股权管理规定》对股东资质有严格要求，即便持有5%以下股权的股东也需满足信誉良好、股权清晰等条件。瑞达期货此次收购的股权比例不足5%，仅需后续备案，但若未来计划增持，可能面临更高监管门槛。
