中国矿业巨头紫金矿业近日宣布一项重大海外并购计划，其控股子公司紫金黄金国际有限公司与在多伦多和纽约两地上市的Allied Gold Corporation（联合黄金）正式签署《安排协议》。根据协议，紫金黄金国际将以每股44加元的现金价格收购联合黄金全部已发行普通股，交易总金额约55亿加元（约合人民币280亿元），同时需额外支付约3亿加元收购其未转股的可转换债券。
此次收购价格较协议签署前联合黄金20个交易日加权平均交易价格溢价约18.95%，较前一交易日收盘价溢价约5.39%。紫金矿业表示，该定价基于对联合黄金资产的全面尽职调查，综合考量其当前股价、市场估值、发展前景及全球同行业可比交易价格，经多轮评估与协商后确定。为保障交易顺利推进，协议设置了严格的保护机制：若联合黄金接受更优收购要约、违反不主动招揽承诺或董事会改变推荐意见，需向紫金黄金国际支付2.2亿加元分手费；若因非违约原因导致监管审批未在截止日期完成，但其他条件均已满足，交易截止日期可自动顺延两次，每次延长两个月。
联合黄金近年来财务表现承压，2023年净利润亏损1.92亿美元，2024年亏损收窄至1.20亿美元，直至2025年前三季度才实现净利润0.17亿美元。截至2025年9月30日，其总资产为16.85亿美元，总负债达12.66亿美元，资产负债率高达75%。尽管财务状况不佳，但紫金矿业看中其核心资产——非洲三大金矿项目：马里的Sadiola金矿、科特迪瓦的金矿综合体（含Bonikro和Agbaou金矿）以及埃塞俄比亚即将投产的Kurmuk金矿。截至2024年底，联合黄金拥有金资源量533吨，平均品位1.48克/吨；保有矿石储量2.37亿吨，黄金金属量337吨。
Sadiola金矿是此次交易的重点资产。该矿山自1996年商业化运营，联合黄金持有其80%权益。其改扩建计划分两期实施：一期选厂技改已基本完成，年产量有望提升至6.2至7.2吨；二期计划于2026年底启动，目标将采选规模扩大至1000万吨/年，投产后前四年平均年产金12.4吨，全维持成本预计降至1200美元/盎司。科特迪瓦金矿综合体方面，紫金矿业计划实现Bonikro年均产金3.1吨、Agbaou年均产金2.7吨的目标。Kurmuk金矿则计划于2026年下半年投产，投产后前四年预计平均年产金9吨，全维持成本低于950美元/盎司。
紫金矿业表示，此次收购将强化公司在非洲的资源联动体系。马里Sadiola金矿、科特迪瓦金矿综合体与加纳阿基姆金矿相邻，可形成协同效应，助力公司深耕西非黄金成矿带；埃塞俄比亚Kurmuk项目与厄立特里亚碧沙锌（铜）矿临近，凸显东非区位优势。交易完成后，紫金黄金国际的资产布局将扩展至12个国家的12座大型金矿。根据排产计划，联合黄金的年产金量将从2024年的11.1吨，在2025年提升至11.7至12.4吨，并最终于2029年依托Sadiola改扩建及Kurmuk投产增至25吨。紫金矿业还指出，在当前金价上涨背景下，通过勘探、技术升级等措施，联合黄金的资源储量仍有提升空间。
