2026年伊始，聚碳酸酯（PC）产业链呈现全面上扬态势，从上游原料到终端产品价格均持续走强。据行业监测数据显示，1月26日华东地区注塑级PC低端料主流报价区间为11250-13450元/吨，中高端工程料报价达14700-15250元/吨，部分牌号周环比上涨50-200元/吨。生产端利润同步改善，截至1月22日当周，PC行业平均生产毛利达1259.5元/吨，环比增幅达35.65%，创近半年新高。
本轮行情由成本推动与供需改善双重因素驱动。上游芳烃及酚酮板块表现强劲，纯苯、丙酮价格领涨，苯酚同步跟涨形成成本支撑。供应端方面，国内PC行业进入产能扩张空窗期，全年无新增装置投产，叠加阶段性检修导致的供应收缩，市场供需格局显著优化。需求端呈现多维增长，新能源汽车轻量化趋势带动PC/ABS合金需求激增，电子电器、医疗等领域需求稳步扩容，出口市场持续向好，共同推动价格传导机制顺畅运行。
在产业链利润重构过程中，具备一体化布局的企业优势凸显。以荣盛石化为例，其依托浙石化4000万吨/年炼化一体化基地，构建了从纯苯到PC的完整产业链。公司现有PC产能52万吨/年，位居全球前列，采用熔融酯交换法工艺生产，以二氧化碳为原料实现绿色制造，副产苯酚可循环利用，形成显著的环保与成本优势。产品矩阵覆盖注塑级低端料到高端工程塑料，精准对接电子电器、汽车轻量化等高增长领域需求。
原料自给能力成为盈利关键。荣盛石化旗下浙石化拥有280万吨/年纯苯产能，中金石化配套48万吨/年产能，总产能达328万吨/年，可完全满足自身酚酮装置需求并实现外售。在纯苯价格1月累计上涨11%的背景下，公司通过原料自供有效对冲成本压力。同时，80万吨/年苯酚、50万吨/年丙酮产能形成"纯苯-酚酮-PC"成本闭环，在丙酮价格元旦后上涨18.3%的行情中，进一步巩固成本优势。相较依赖外购原料的同行，其利润空间扩大效应显著。
市场分析指出，随着行业供需矛盾持续缓和，PC价格与利润的联动性将增强。荣盛石化凭借产业链协同效应，在成本支撑与供应偏紧的市场环境下，有望实现各环节盈利水平同步提升。其PC业务不仅受益于产品涨价带来的营收增长，更通过关键原料内部供应锁定成本，形成"价格向上+成本向下"的双重利润驱动，在本轮产业链重构中占据有利地位。
