公募基金领域正经历一场深刻变革，百亿规模基金经理阵营迎来新一轮洗牌。随着市场风格加速切换，一批新锐基金经理凭借精准布局科技赛道实现规模跃升，而部分传统“顶流”则因持仓结构与行情错配遭遇规模缩水，行业格局呈现明显分化态势。
Wind数据显示，截至2025年四季度末，主动权益类百亿基金经理数量增至93位，较年初新增16人。但头部阵营出现显著变化：易方达张坤、兴证全球谢治宇等老牌基金经理虽仍占据前五席位，但其管理规模普遍缩水超百亿，其中重仓消费板块的刘彦春、张坤规模降幅尤为突出。与之形成鲜明对比的是，永赢基金任桀、张海啸凭借对CPO和半导体赛道的深度布局，管理规模从不足10亿元激增至百亿级，德邦基金陆阳也在光模块领域斩获丰厚收益。
这场洗牌背后是多重因素的交织作用。某大型公募投研总监指出，市场正从“贝塔驱动”转向“阿尔法竞争”，投资者愈发理性，不再盲目追捧历史业绩，而是更关注策略与规模的匹配度。晨星分析师王方琳补充称，监管推动的费率改革和长周期考核机制，倒逼机构弱化明星效应，强化投研平台建设。数据显示，2025年机构资金占比提升至42%，其专业化的决策流程加速了规模分化进程。
科技板块的崛起成为关键变量。在AI、商业航天等结构性行情推动下，资金持续涌入相关主题基金，而传统消费板块则因估值调整承压。永赢先进制造智选、中欧红利优享等新产品规模逼近200亿元，印证了市场对新兴赛道的偏好。某基金公司人士坦言：“当市场风格与基金经理能力圈错配时，规模缩水在所难免，这暴露了过度依赖单一明星的脆弱性。”
行业生态正在发生根本性转变。排排网财富曾方芳观察到，机构通过共管产品、限额申购等方式降低对个人的依赖，指数基金和行业主题基金的爆发式增长，进一步稀释了主动权益基金的市场份额。数据显示，2025年ETF规模突破4万亿元，同比增长65%，成为资金重要流向。
面对新格局，基金经理的核心竞争力正从“规模扩张”转向“风险控制”。某百亿基金经理表示：“未来能站稳脚跟的，要么具备提供绝对收益的能力，要么通过多策略降低波动。”基金公司也在调整战略，构建平台化投研体系、实施差异化考核成为主流选择。某头部公募已将3年期业绩权重提升至50%，并设立新基金经理培养池，降低对单一明星的依赖。
这场洗牌标志着公募行业进入高质量发展新阶段。当投研实力取代明星光环，当投资者回报成为核心指标，行业正回归“受人之托、代人理财”的本质。那些能够适应市场变化、坚守能力边界的机构与基金经理，将在长期竞争中占据优势地位。
