在美股市场尚未完全摆脱贵金属抛售带来的震荡之际，存储芯片行业却掀起了一轮强劲上涨行情。2月首个交易日，"存储四巨头"闪迪、美光、希捷科技和西部数据集体大幅走高，其中NAND闪存领域龙头闪迪以15.44%的涨幅领跑科技板块，成为市场焦点。
这轮涨势的直接推手来自闪迪上周五发布的超预期财报。数据显示，公司第二财季（截至1月2日）营收达30.3亿美元，环比激增31%，远超市场预期的26.4亿美元。更令市场惊叹的是其盈利能力：调整后每股收益达6.20美元，近乎市场普遍预期3.33美元的两倍。按通用会计准则计算，净利润同比暴涨672%至8.03亿美元，毛利率攀升至51.1%，自由现金流增幅超过1000%。
公司对第三财季的展望更显强势，预计营收将达44亿至48亿美元区间，非GAAP每股收益12至14美元，均大幅超越分析师预期。特别值得注意的是，公司预计非GAAP毛利率将进一步提升至65%-67%，彰显出强大的定价权和成本控制能力。管理层在财报电话会议上透露，人工智能发展带来的数据中心存储需求正在发生根本性转变，预计到2026年EB级存储需求将增长60%以上，而供应紧张局面可能持续至2026年后。
基于这份亮眼的成绩单，华尔街投行集体上调目标价。伯恩斯坦分析师马克·纽曼将目标价从580美元直接翻倍至1000美元，创下投行最高预期。该机构认为，边缘人工智能和去中心化推理带来的结构性需求，将使闪迪在长期竞争中超越行业周期。高盛将目标价从320美元上调至700美元，韦德布什证券调至740美元，巴克莱银行和花旗集团均设定750美元目标，美国银行更将预期从390美元大幅上调至850美元。
支撑分析师乐观预期的核心逻辑是NAND闪存市场的结构性转变。纽曼指出，行业正迎来前所未有的价格反弹和超高利润周期，预计2027年毛利率可达75%。闪迪CEO提供的数据佐证了这一判断：以2027年需求测算，新AI系统架构将带来75-100艾字节的NAND新增需求，次年这个数字可能翻倍。这种量级的增长在存储行业历史上极为罕见。
成本端的优化同样功不可没。财报显示，第二财季工厂启动成本已从上一季度的7200万美元降至2400万美元，管理层预计这些成本将在未来完全消除。纽曼测算，得益于NAND涨价、成本下降和产品组合优化，闪迪2027财年每股盈利有望达到90.96美元，对应1000美元目标价的市盈率仅11倍，较当前股价存在52%的上涨空间。
各投行的分析报告进一步揭示了看涨逻辑。高盛强调三个关键点：NAND供应持续短缺、毛利率提升空间和企业级固态硬盘市场的领先地位。该机构特别指出，闪迪TLC企业级硬盘已获得第二家超大规模数据中心客户认证，相关产品产能将在未来季度逐步释放。巴克莱银行则给出了最激进的盈利预期，将2027财年每股收益预期从28.51美元大幅上调至108美元，按当前股价计算的市盈率仅6倍，远低于科技股平均估值水平。
