开年以来，公募基金中的FOF（基金中的基金）产品发行持续升温，市场关注度不断提升。数据显示，截至2月3日，全市场已有13只FOF成功成立，涉及13家基金公司，其中包括广发、富国、工银瑞信等大型公募，也有明亚、鹏扬等中小型机构。这些新成立的FOF中，有7只募集规模超过10亿元，延续了此前市场的发行热度。
其中，博时基金旗下博时盈泰臻选6个月持有期混合FOF表现尤为突出。该产品仅在1月29日发行一天，便募集资金58.44亿元，有效认购户数达2.07万户。博时基金内部员工认购了102.3万份，基金经理持有份额在50万至100万份之间。富国智汇稳健3个月持有FOF和工银盈泰稳健6个月持有FOF分别募集41.90亿元和45.81亿元，广发悦盈稳健三个月持有FOF募集规模也超过30亿元。
除了已成立的产品，正在发行中的FOF数量更为密集。截至2月3日，全市场共有14只FOF处于发行阶段，涉及11家基金公司。中欧、天弘、南方基金各有2只产品发行，银华、诺安、摩根、国泰、富国等机构也有新品推出。还有5只FOF确定了发行日期，分别来自财通、招商、富国、广发和景顺长城基金，均为混合型产品。
公募FOF自2017年面世以来，经历了多轮扩容。中金公司研究部数据显示，截至2025年末，全市场FOF数量达545只，规模合计2440亿元，创历史新高。在新发基金的推动下，截至目前FOF总规模已接近2700亿元，其中混合型产品占比约2460亿元。证监会官网信息显示，开年以来还有10余只FOF上报，市场扩容势头不减。
随着规模增长，FOF领域的管理人队伍也在扩大。数据显示，诺安基金于2月3日开始发行旗下首只FOF——诺安智盈优选三个月持有FOF，拟任基金经理杨帆具有研究员和养老FOF投资部总监等背景。至此，全市场FOF管理人增至84家，其中富国、易方达、广发基金管理规模超过200亿元，易方达和华夏基金管理产品数量均在30只以上。
基金经理队伍同样壮大。目前，以FOF为主要管理对象的基金经理已突破200位，其中6人管理规模超百亿元。富国基金王登元管理8只FOF，总规模近200亿元；广发基金曹建文管理10只产品，规模接近150亿元。
FOF的重仓基金结构也发生显著变化。截至2025年末，被动指数工具型产品成为FOF配置的重点。数据显示，最受FOF欢迎的前十名重仓基金中，有9只为ETF产品。海富通中证短融ETF被119只FOF重仓，持仓市值达5.98亿元，华安黄金ETF、鹏扬中债30年期国债ETF等紧随其后。
市场人士认为，FOF底层投资逻辑的转变与资产配置细化、工具型产品兴起密切相关。财通基金组合投资部负责人陈曦表示，FOF的核心优势在于资产配置，通过战略与战术结合，将组合暴露于经济增长和通胀等长期正向因子中。借助ETF等工具，可覆盖全球主要市场，利用结构性差异和周期错位，提升投资回报的稳定性和可追溯性。
国泰基金多资产配置部投资总监曾辉指出，量化发展和ETF崛起使公募FOF进入新阶段。过去，FOF投资依赖三层分工：大类资产配置、风格配比和个股精选，分别对应大贝塔、小贝塔和阿尔法收益。如今，阿尔法收益被削弱，小贝塔的重要性提升，未来FOF投资模式可能简化为两层甚至一层，即主要获取贝塔收益或贝塔加少量阿尔法收益。
