2月5日，蔚来（09866.HK）发布重要财务预告，宣布公司预计在2025年第四季度实现经调整经营利润（非公认会计准则）盈利，金额介于7亿元至12亿元人民币之间（约合1亿美元至1.72亿美元）。这一数据标志着蔚来成立11年来首次实现单季度经调整经营利润转正，与2024年同期录得的55.436亿元经调整经营亏损形成鲜明对比。
公司管理层将盈利预期归因于多重积极因素：2025年第四季度销量同比激增71.7%至12.48万辆，创下单季度交付纪录；高毛利车型占比提升推动汽车业务毛利率优化；持续推进的降本增效措施在研发、运营等环节取得显著成效。数据显示，该季度交付量占全年32.6万辆总交付量的38%以上，成为全年业绩的核心支撑。
蔚来董事长李斌在当日深夜通过社交平台透露，公司换电服务累计次数即将突破1亿次大关，预计2月6日达成这一里程碑。他同时强调，2025年是公司"战略性达成目标并顺利切换至新发展阶段的关键年"，自下半年起已走出经营低谷，进入以运营效率提升为核心的新周期。
在毛利率目标方面，李斌此前公开表示第四季度整车毛利率有望达到18%，其中全新ES8车型毛利率将超过20%。公司公告显示，按公认会计准则计算的第四季度经营利润预期为2亿至7亿元人民币（约0.29亿至1亿美元），较非公认会计准则数据存在差异主要源于股权激励费用等调整项。
资本市场对蔚来业绩预告反应积极。美东时间2月4日收盘后，蔚来美股盘前涨幅一度超过10%，最终收涨4.84%至4.65美元/股，市值回升至114亿美元。公司自2024年下半年启动的"全员经营组织变革"已初见成效，第三季度运营效率提升成果显著，第四季度预计将延续这一趋势。
根据规划，蔚来将在2026年实现全年盈利目标。公司正通过优化产品组合、提升供应链效率、控制运营成本等措施持续改善财务表现，其经营策略调整成效将持续接受市场检验。
