近日，港交所披露了鹿客科技（北京）股份有限公司递交的主板上市申请文件，这家以智能锁为核心业务的企业正冲刺“AI智能锁第一股”。作为全球静脉智能锁出货量第一的企业，鹿客科技凭借明星资本背书和技术优势引发市场关注，但其营收增速放缓、自有品牌业务下滑等问题也浮出水面。
鹿客科技创始人陈彬现年43岁，拥有清华大学电子工程系硕士学位。其职业生涯始于日本索尼的多媒体算法工程师岗位，后加入百度担任技术经理。2014年，因家人忘带钥匙在寒冬苦等的经历，陈彬创立了云丁科技（鹿客科技前身），正式切入智能锁赛道。公司成立后迅速获得资本青睐，投资方包括百度、小米、顺为资本、SIG海纳亚洲等知名机构。截至2025年12月，中关村科学城2亿元投资后，鹿客科技估值达35亿元，较2014年首次增资后的1333万元估值增长超261倍。
招股书显示，鹿客科技是全球首家实现静脉智能锁规模化量产的企业。2024年，其静脉智能锁出货量位居全球第一，市场占有率达10.5%；智能锁出货量位列全球第四，市场占有率为2.6%。在中国内地市场，该公司2024年智能锁出货量达120万套，排名第三，市场占有率为5.8%，而排名第一的企业出货量为150万套，市场占有率为7.3%。
鹿客科技与小米的合作颇具代表性。据公开信息，2017年雷军在小米内部群分享三星智能锁图片，探讨自研可能性。因智能锁结构复杂、需上门安装且涉及安全性问题，小米最初选择与陈彬合作，通过鹿客品牌在小米渠道试销售。看到市场反响后，双方合作逐步深化。目前，小米仍是鹿客科技重要客户之一。
从股权结构看，创始人陈彬通过直接及间接持股合计控制30.35%股权，为公司实际控制人；百度集团合计持股18.43%，为最大外部投资方；顺为资本持股7.25%，海纳华持股6.49%，中关村科学城持股5.71%。值得注意的是，公司执行董事、董秘、首席财务官黄堃同时担任“客户I”董事，且鹿客科技间接持有该客户20%股权。黄堃现年42岁，曾在联想、华为、搜狐及乐视担任财务总监等职位，2022年9月加入鹿客科技。
财务数据显示，2023年至2025年前三季度，鹿客科技分别实现收入10.15亿元、10.86亿元、7.74亿元，年/期内利润分别为1403万元、5311万元、3198万元。尽管收入和利润呈增长态势，但其自有品牌消费品（鹿客品牌产品）收入在2024年和2025年前三季度出现同比下滑。其中，2024年前三季度收入为1.93亿元，2025年同期降至1.59亿元。同期，该板块收入占比也从2023年的23.5%降至2025年前三季度的20.5%。
一个值得关注的现象是，2025年前九个月，鹿客科技支付给董事的薪酬总额骤降至240万元，若按此趋势，全年董事薪酬将较2024年的1640万元大幅收缩。市场分析认为，此举或为公司优化财务指标、为上市铺路，但也可能引发对核心团队稳定性的担忧。
根据招股书，鹿客科技拟将港股IPO募集资金用于中长期技术研发、自有品牌营销及海外市场扩张、偿还部分债务及营运资金等用途。作为智能锁领域的头部企业，其上市进程将持续受到市场关注。
