大股东达孜银泰再推减持计划，武商集团业绩承压，新业务转型能否破局？

武商集团近日发布公告，其持股5.70%的大股东达孜银泰计划通过集中竞价和大宗交易方式，减持不超过2249.71万股公司股份，占剔除回购专用账户后总股本的3%。此次减持的动因被归结为资金周转需求，减持期限设定为2026年3月13日至2026年6月12日。若以当前股价估算，涉及股份市值约2.2亿元。

这并非达孜银泰首次提出减持计划。2025年9月，该公司曾发布类似公告，拟在2025年9月30日至12月29日期间减持相同数量的股份，但最终未实施任何减持操作。根据最新股东数据，截至2025年9月30日，武汉商联（集团）股份有限公司以21.55%的持股比例位居第一大股东，浙江银泰与达孜银泰作为一致行动人合计持有15.95%股份。

银泰系与武商集团的股权纠葛可追溯至2005年。当时武汉国资为整合商业资源，通过子公司武汉华汉投资管理公司向银泰系转让1232.1995万股股份，占总股本的2.43%。此后银泰系通过二级市场持续增持，持股比例一度突破20%并成为第一大股东，由此引发与国资方的股权争夺战。这场持续数年的拉锯战直至2011年才逐渐平息。

行业观察人士指出，银泰系战略调整或与其近年经营状况变化有关。2024年底，阿里巴巴宣布以约74亿元价格将银泰百货出售给雅戈尔集团及管理团队组成的财团，较其2014年收购价折价近百亿元。此次交易完成后，银泰系的经营策略出现明显转向。

在股东结构调整的同时，武商集团正积极推进业务转型。2025年6月，其与王府井集团合资运营的武汉首家市内免税店正式开业，选址于武商MALL六楼，经营面积达1800平方米，商品涵盖美妆、数码、配饰等多个品类。股权结构显示，王府井集团持股51%，武商集团持股49%。武汉市商务局认为，该免税店将有效承接湖北年均200余万人次国际旅客的消费需求。

创新业务布局方面，武商集团在2026年1月的机构调研中披露多项战略举措。公司通过设立"江豚天慕""江豚基金"等平台，探索即时零售、低空经济、宠物经济等新兴赛道，并成立离岸公司优化供应链体系。2025年11月，其全资子公司江豚数科宣布拟收购小电科技70%-100%股权，旨在推动向商业科技公司的转型，但该交易仍存在不确定性。

财务数据显示，武商集团近三年呈现"营收收缩、利润企稳"的特征。2023年实现营业收入71.78亿元，归母净利润2.09亿元；2024年营收降至67.04亿元，同比减少6.60%，但归母净利润微增至2.16亿元；2025年前三季度营收45.23亿元，同比下降11.64%，归母净利润1.28亿元，同比增长2.98%。值得注意的是，公司2024年度分红总额达2.26亿元，超过当年净利润水平，显示出较强的现金流回报能力。