依依股份终止收购“网红猫粮”高爷家 短期聚焦主业未来多元布局待启

宠物卫生用品行业龙头依依股份（001206）近日通过线上平台召开投资者说明会，就终止收购杭州高爷家有好多猫宠物食品有限责任公司（以下简称“高爷家”）100%股权事项作出详细说明。此次收购计划始于2025年10月，原拟通过发行股份及支付现金方式完成交易，并同步募集配套资金。然而，由于标的公司在2025年双十一期间调整猫砂销售策略，叠加下半年猫粮新品推广投入增加，导致全年经营数据与预期出现偏差，交易双方最终未能就估值等核心条款达成共识。

针对投资者关于战略调整的关切，依依股份管理层明确表示，公司短期仍将深耕宠物卫生护理用品主业。数据显示，全球宠物饲养率持续攀升，单只宠物年均卫生用品消费额呈现增长态势，作为宠物全生命周期必需品，该领域仍具备显著发展空间。公司同时透露，已通过产业基金布局宠物医疗、智能用品等多个细分赛道，目前与瑞派宠物医院等企业建立合作，相关产品已进入其线下门店销售。

在宠物食品赛道布局方面，公司虽终止本次全资收购，但仍通过产业基金持有高爷家部分股权，保持业务协同。管理层强调，未来将继续以开放态度寻找优质标的，通过直接投资或基金参与等方式推进外延式发展。值得关注的是，瑞派宠物医院于2025年12月正式递交港交所上市申请，依依股份作为战略投资者将分享其成长红利。

生产布局方面，公司柬埔寨生产基地自2025年5月投产以来保持高负荷运转，当前宠物尿垫年产能近3亿片，订单覆盖率超九成。第二工厂建设正在推进，预计新增8亿片尿垫及1亿片尿裤产能。针对出口市场，公司表示美国业务已恢复常态，鉴于当地生产成本高企且产能有限，下游客户转向中国供应链的趋势难以逆转。东南亚市场虽存在本土产能，但受制于供应链配套不足，难以形成有效替代。

财务数据显示，2025年前三季度公司实现营业收入13.1亿元，同比微降0.7%；归母净利润1.57亿元，同比增长3.8%。其中第三季度营收4.18亿元，同比下降17%，净利润5450万元，降幅2.2%。二级市场表现方面，截至2月13日收盘，公司股价报24.21元/股，总市值约44.76亿元，近一年累计涨幅达25%。