瓦轴B要约收购进入倒计时4天 主动退市或成B股转型新路径

瓦房店轴承股份有限公司（简称“瓦轴B”）正面临上市以来的重大转折。控股股东瓦房店轴承集团有限责任公司（简称“瓦轴集团”）发起的全面要约收购已进入最后阶段，距离2月27日截止日仅剩4个交易日。此次收购以终止公司上市地位为目标，为中小股东提供了关键决策窗口。

根据最新公告，瓦轴集团自1月20日启动的要约收购将持续至2月27日，其中2月25日至27日为不可撤销期。在此期间，股东预受要约的股份将被锁定至收购结束，无法撤回。要约价格为每股2.86港元，较2月24日收盘价2.80港元存在小幅溢价。截至当日，公司总市值为11.27亿港元。

此次收购设定了明确的生效条件：预受要约股份需达到3905万股，占B股总股本的9.48%。若条件满足，公司社会公众持股比例将降至10%以下，触发深交所退市机制。值得注意的是，收购方案未设置退市整理期，意味着要约期满后公司将直接启动终止上市程序。

经营困境是推动此次收购的核心因素。作为中国轴承行业首家B股上市公司，瓦轴B自1997年上市后长期面临盈利挑战。财务数据显示，公司扣非后净利润已连续12年为负，归母净利润自2019年起连续6年亏损。2025年业绩预告显示，公司归母净利润预计亏损4000万至7500万元，扣非后亏损扩大至6500万至1.1亿元。

公司公告指出，全球经济衰退、产业结构调整及融资渠道受限等因素，导致客户订单减少、合作关系终止，业务拓展和收入稳定性持续承压。作为B股上市公司，其特殊属性进一步加剧了困境——自2000年起B股市场再无新股发行，再融资功能停滞超二十年，使公司无法通过股权融资缓解经营压力。

市场分析人士认为，此次主动退市为股东提供了价值退出通道。在经营持续亏损、财务风险加剧的背景下，要约收购方案为中小投资者锁定了相对确定的退出价格，避免了后续市场波动带来的不确定性。该案例也为其他B股公司转型提供了参考样本，凸显出在市场功能弱化背景下，企业通过私有化实现战略调整的必要性。