尽管今年港股市场整体呈现震荡调整态势，但南向资金却展现出强劲的逆势布局势头，成为推动市场的重要增量力量。数据显示，截至3月4日，在港股市场37个交易日中，南向资金有27个交易日呈现净流入状态，占比超过七成，累计净流入金额达1612.45亿元，其中8个交易日的单日净流入额超过100亿元。特别是在2月市场承压期间，恒生指数和恒生科技指数分别下跌7.81%和15.54%，但南向资金加仓力度反而进一步加大，当月净买入额达803.21亿元，较1月的617.3亿元增长超30%，呈现出明显的"越跌越买"特征。
在南向资金持续流入的同时，港股主题ETF也成为投资者布局港股的重要渠道。Choice估算数据显示，截至3月3日，今年以来港股主题ETF净流入总额达733.01亿元。其中，华泰柏瑞南方东英恒生科技（QDII-ETF）、广发中证港股通非银ETF、华夏恒生科技ETF（QDII）、富国中证港股通互联网ETF等产品的净流入额分别达到133.15亿元、97.25亿元、90.64亿元和71.74亿元。据统计，共有18只港股主题ETF今年以来净流入超过10亿元，其中15只为科技和互联网主题产品。这一现象与A股宽基ETF普遍遭遇净赎回形成鲜明对比，凸显出投资者对港股长期价值的信心。
随着资金申购力度的不断加大，多只港股主题ETF的份额创下历史新高。截至3月3日，华泰柏瑞南方东英恒生科技（QDII-ETF）份额达784.2亿份，华夏恒生科技ETF（QDII）份额达794.49亿份，广发恒生港股通科技主题ETF份额达105.52亿份，均刷新历史纪录。这种资金流入与市场回调形成鲜明对比的现象，反映出投资者对港股市场底部价值的认可。
中金公司研报指出，近期港股市场表现受多重因素影响：一方面，在AI技术发展背景下，恒生科技指数成分股的结构特点未能获得市场青睐；另一方面，投资者对全球流动性收紧的担忧加剧，对港股尤其是科技板块的边际影响更为显著。港股IPO和再融资规模的扩大也增加了市场供给压力。不过，研报同时强调，除南向资金外，外资对港股的配置潜力仍值得关注。数据显示，2025年以来欧美长线资金对港股仍处于低配状态，但2026年以来欧洲资金已显现流入迹象。EPFR数据显示，若主动外资对中资股回归标配水平，可能为港股市场带来5000亿至5500亿港元的资金流入。
从估值角度看，天风证券测算显示，截至2026年2月末，港股通科技指数的滚动市盈率相对标普500指数折价约12%，估值可能处于阶段性底部区域，后续存在估值修复空间。同时，该指数相对央企红利指数已显著超卖，未来表现可能优于后者。华夏基金则从基本面角度分析认为，港股科技板块尤其是互联网板块正处于"基本面修复+AI能力升级+C端产品放量"三重驱动的起点阶段。随着AI技术在搜索、内容、社交、电商等高流量场景的渗透，互联网平台企业长期积累的C端用户价值有望获得系统性重估。
