为进一步规范证券市场短线交易行为，推动中长期资金入市，中国证监会近日正式发布《关于短线交易监管的若干规定》（以下简称《规定》），将于2026年4月7日起正式实施。此次新规旨在细化《证券法》相关条款，通过明确适用范围、认定标准及豁免情形，构建更为完善的短线交易监管体系。
在适用主体方面，《规定》首次明确两类人员需遵守短线交易制度：一是买入和卖出时均具备大股东、董事、监事或高级管理人员身份的主体；二是买入时不具备但卖出时具备上述身份的主体。同时，将"其他具有股权性质的证券"纳入监管范围，具体包括存托凭证、可交换债券、可转换债券等，并针对不同券种制定差异化监管要求。
针对持股比例和交易时点的认定，《规定》确立了以证券过户登记日为买卖时点的计算标准。对于大股东持股比例，要求按同一上市或挂牌公司在境内外已发行股份合并计算，境外投资者通过不同渠道持有的证券数量也需合并计算。这些规定与现行《上市公司收购管理办法》等法规形成有效衔接，确保监管标准统一。
为平衡监管与市场发展需求，《规定》系统梳理了13种豁免适用情形，涵盖优先股转股、ETF认购与申赎、股权激励计划实施、司法强制执行、做市交易等业务场景。特别明确因欺诈发行被责令回购、利用信息优势谋取非法利益等情形不得豁免，体现"宽严相济"的监管原则。据统计，此次豁免情形覆盖了资本市场90%以上的常规业务操作。
在促进中长期资金入市方面，《规定》创新性地引入"产品账户独立计算"机制。对于由专业机构管理的公募基金、社保基金、养老保险基金、年金基金、保险资金等投资产品，允许按产品或组合的一码通账户单独计算持股比例。该机制涉及内外资公募基金、证券期货经营机构集合资管产品等八大类主体，预计将惠及超过20万亿元规模的机构资金。但同时明确，若相关产品存在利益冲突、违法违规或无法独立规范运作等情形，将取消单独计算资格。
