蔚来汽车在新能源汽车领域再度交出一份亮眼成绩单。3月10日晚间，蔚来正式对外宣布，2025年第四季度经调整的经营利润（非公认会计准则）达到12.51亿元，经营利润为8.07亿元，成功兑现此前多次承诺的季度盈利目标。
在3月11日召开的媒体沟通会上，蔚来创始人、董事长、CEO李斌向媒体表示，盈利只是一个新的起点，是阶段性的突破，汽车行业的竞争依旧十分激烈。当日，蔚来在港股市场表现强劲，一度涨超17%，总市值重新迈过1000亿港元大关。截至3月12日上午收盘，蔚来港股股价报43.92港元/股，总市值达1087亿港元。
李斌在受访时，对蔚来的整车业务与非整车业务进行了详细拆解，并对新能源汽车行业的发展趋势作出预判。他指出，在众多新能源车企中，只有蔚来与特斯拉专注于新能源汽车的纯电技术路线。2025年，蔚来全年交付量同比增长46.90%至32.60万辆，其中第四季度交付量同比增长71.70%至12.48万辆。从具体车型来看，2025年下半年推出的全新ES8持续刷新40万元以上纯电车型的单月交付量纪录，蔚来联合创始人、总裁秦力洪透露，全新ES8累计第八万辆的交付将在3月下旬实现。
李斌认为，纯电正在迎来黄金时代。2025年中国新能源汽车市场的增长主要由纯电车型推动，蔚来专注纯电技术路线，与市场趋势同行。2025年是中国高端纯电车型发展的关键之年，此前纯电车型在中国高端汽车市场的渗透率提升缓慢，但在2025年出现明显上升。数据显示，2024年第四季度、2025年第四季度，中国30万元以上高端汽车市场的纯电车型渗透率分别为14%、27%。受益于高端纯电市场的发展，蔚来2025年第四季度的汽车毛利率达18.1%，同比上升5个百分点，环比上升3.4个百分点。李斌表示，坚持纯电技术路线使蔚来在研发、销售、服务、管理等方面的效率都很高，接下来几年纯电在新能源汽车市场的渗透率会进一步提高，蔚来会坚持跟随这一趋势，并发挥“可充可换可升级”的新能源基建优势。
在拆解业务时，李斌特别提到非车业务销售毛利率达11.9%，含金量极高。蔚来的非车业务即基于保有量的服务和社区业务，涵盖售后服务、蔚来生活、金融、保险以及技术服务等，对实现商业模式闭环至关重要。据悉，蔚来商业模式中的多项成本由非整车业务承担，该业务在2025年已连续三个季度盈利，且实现全年盈利。2025年，蔚来非整车业务收入超100亿元，占总营收比例达12%，随着保有用户增加，收入将持续增长。李斌认为，非车业务的变化比季度盈利更值得关注，是蔚来在高端新能源汽车市场的核心竞争力之一。高端市场用户购车需要车企提供全流程服务体系，如今很多新能源汽车在产品参数、性能上有同质化趋势，真正的区别在于情感体验。官网显示，蔚来致力于通过提供高性能的智能电动汽车与极致的用户体验，为用户创造愉悦的生活方式。李斌表示，即使2026年增加1000座换电站的建设投入，预计非车业务的盈利能力仍会提升。
完成首个季度盈利目标后，蔚来将目光投向2026年，计划达成首个年度盈利目标。李斌表示，从经营角度肯定要实现全年盈利，2026年是蔚来步入第三发展阶段的首个年度。相比全年盈利目标，蔚来提出的2026年销量增长目标为同比增长40%至50%。李斌称，蔚来已走过追求销量大幅增长的阶段，现在核心是关注经营质量，且不会牺牲长期发展的投入。面向2026年，蔚来明确有两项基于长期发展的投入，分别是建设1000座换电站、每个季度保持20亿元至25亿元的研发投入。
不过，汽车行业在2026年面临原材料涨价挑战，存储芯片不仅涨价还供应不足。外界关注蔚来如何实现2026年全年盈利目标。李斌表示，蔚来给出的经营目标已考虑原材料涨价等因素，之后会继续与上游供应链深化合作，商讨推行更敏捷的反应机制。以目前原材料涨价情况，预判其影响在蔚来可承受范围内，不至于将压力传递给消费者。
