在3月24日披露的财报中，妙可蓝多（SH600882）交出了一份营收与利润双增长的答卷。2025年，公司实现营业收入56.33亿元，同比增长16.29%；归属于母公司股东的净利润为1.18亿元，同比增长4.29%。尽管归母净利润增速较前期有所放缓，但扣除非经常性损益后的净利润同比大幅增长235.94%，达到1.58亿元，显示出核心业务的强劲韧性。
奶酪业务成为驱动增长的核心引擎。2025年，该板块收入占比突破82%，实现营收46.15亿元，同比增长22.84%。这一成绩得益于B端与C端的协同发力：在餐饮渠道，公司持续深化与百胜中国等头部企业的合作；在消费端，除传统奶酪棒外，还推出奶酪小三角、奶酪片及国产淡味黄油等新品，覆盖儿童零食、成人休闲及家庭餐桌场景。行业数据显示，我国奶酪等深加工乳制品占比不足发达国家四分之一，妙可蓝多的布局恰好契合产业升级趋势。
高附加值产品战略的效果在利润端尤为显著。随着奶酪业务占比提升，公司毛利率结构持续优化，推动扣非净利润实现三位数增长。这一转型路径与行业龙头不谋而合——伊利股份曾在2024年明确表示，将重点发力婴儿粉、成人营养粉及奶酪等高增长品类，并在去年5月推出奶酪零食新品，加速市场渗透。
财报中的另一焦点是1.71亿元的公允价值变动损失。该损失源于多年前参投的并购基金"暴雷"，导致公司无法以现金方式退出，而原承诺补偿损失的时任管理层未能兑现。这一事件直接拖累归母净利润增速，但公司此前已通过监管函披露相关风险，市场对此已有预期。值得注意的是，同期发生的重要人事变动被视为控制权变更的延续：原副董事长柴琇被免职后，具有蒙牛背景的蒯玉龙接任总经理，财务总监李军亦来自蒙牛体系，标志着内蒙蒙牛全面接管经营权。
管理层更迭后，妙可蓝多的战略方向愈发清晰。在3月举办的十周年庆典上，公司重申了冲击百亿营收的目标，并披露与沙特乳企签署合作备忘录，计划共同开拓中东儿童奶酪市场。官网资料显示，柴琇的相关信息已被撤下，新管理层频繁亮相各类公开活动。随着历史包袱逐步卸除，这家奶酪龙头企业能否在蒙牛体系下实现跨越式发展，仍需时间检验。
