南华期货近日公布了2025年经营业绩数据，全年实现营业收入13.88亿元，经调整后同比增长2.5%；归属于母公司股东净利润4.86亿元，同比增长6.2%。公司同步对仓单买卖合同会计处理方式进行变更，对利润表相关科目可比期间数据进行追溯调整。第四季度单季营收达4.47亿元，调整后同比增长35.9%，净利润1.35亿元，同比增长35.3%，全年加权平均净资产收益率11.30%，较上年下降0.41个百分点。
分业务板块看，期货经纪业务收入4.75亿元，同比下降3.85%。尽管境内期货市场交易活跃度提升，客户权益规模增长23.5%至389.82亿元，但受行业佣金率持续下行及交易所返还减少影响，该板块收入出现下滑。风险管理业务收入7979万元，同比下降37.51%，主要因会计处理口径调整及业务结构优化，不过场外衍生品业务保持稳健发展，全年新增名义本金749亿元。
跨境业务成为核心增长极，境外金融服务收入7.58亿元，同比大幅增长15.79%，营收占比达55%。境外经纪业务客户权益增长69%至233亿港元，凸显公司在跨境清算领域的领先优势。截至期末，公司已获得CME集团、LME、港交所等18个国际交易所会员资质及15个清算席位，形成覆盖全球主要金融市场的服务网络。
财富管理业务呈现差异化发展态势，资产管理规模突破10.8亿元，较年初激增580%；公募基金管理规模191亿元，同比增长29%。虽然该板块收入6498万元，同比下降4.75%，但整体保持平稳发展态势。公司通过优化产品结构，在资管新规背景下实现规模快速扩张。
基于最新经营数据，研究机构上调盈利预测，预计2026-2027年归母净利润分别达5.57亿元和6.20亿元，对应同比增速14.54%和11.38%；2028年净利润预计6.87亿元，同比增长10.68%。当前市值对应未来三年市盈率分别为25.46倍、22.86倍和20.65倍。分析认为，公司国际化战略形成的差异化竞争优势，特别是在跨境清算领域的先发优势，将持续支撑业绩增长。
